Förra veckan innebar en rejäl revansch för de flesta av världens börser samtidigt som volatilitetsindex (VIX) åter kröp ner mot mycket låga nivåer. Den svenska börsen steg med lite drygt två procent och augustibörsen ligger därmed på plus-minus noll efter att ha varit ner med närmare fyra procent i början av månaden.

Marknadsaktörerna tycks under veckan som gick haft stort fokus på mycket starka konjunktursiffror från USA medan man stått emot signaler om en allt svagare återhämtning i EMU-området, samt lite besvikelser från Kina.

Ett skäl till optimismen är att de flesta tycks räkna med att den amerikanska centralbanken fortfarande har en bra bit till en första räntehöjningen medan såväl ECB, Bank of Japan, och kanske även den kinesiska centralbanken, kan tänkas erbjuda ny penningpolitisk stimulans. Det var i alla fall signalerna från den centralbankskonferens som hölls i Jackson Hole i helgen.

Den amerikanska centralbankschefen, Janet Yellen, vidhöll att det fortfarande finns gott om slack på den amerikanska arbetsmarknaden även om hon också medgav att tillväxten i USA för närvarande är starkare än tidigare och att det i sin tur kan ge skäl att på sikt höja räntan.

ECB-chefen Mario Draghi står i sin tur allt närmare en ny runda stimulanser. Veckan som kommer kan bli avgörande eftersom vi får viktiga konjunktursignaler i form av det tyska IFO-indexet och baromterindikatorer för EMU-området i stort.

Den viktigaste signalen är dock de preliminära inflationssiffrorna för augusti som publiceras på fredag. Sjunker inflationstakten ytterligare kan det vara det som får ECB att skrida till verket. Intressant att följa hur finansmarknaden under veckan reagerar på de olika makrosignalerna.

Håll också koll på onsdagens makrostatistik för Sverige samt den konjunkturprognos som Konjunkturinstitutet då publicerar. Detta är inte bara intressant ur ett svenskt konjunkturperspektiv utan är siffror som också kommer att användas flitigt i den pågående valrörelsen. Inte minst av finansminsterkandidaterna Ander Borg och Magdalena Andersson.

Måndag

Veckan börjar med en riktig rysare när det tyska IFO-indexet, som mäter humöret i tyskt näringsliv, publiceras. Efter oroväckande signaler kring konjunkturutvecklingen i EMU-området och Tyskland ger augustimätningen en tydlig indikation på om det är dags att bli riktigt orolig.

I USA väntas däremot inköpschefsindex för tjänstesektorn, även om det skulle bli en mindre nedgång, visa på stabil tillväxt.

Tisdag

Mycket starka inköpschefsindex för industrin indikerar att orderingången till amerikansk industri kan ha tagit ett rejält skutt uppåt i juli. Däremot väntas konsumentförtroendet ha backat något efter den senaste tidens geopolitiska oroligheter. Lite lugnare prisutveckling på bostadsmarknaden gör att centralbanken kan oroa sig lite mindre för bubbelrisker.

Onsdag

Nu vänder vi blickarna mot Sverige när Konjunkturinstitutet (KI) publicerar resultaten av sina senaste enkätundersökningar av humöret i näringsliv och bland hushåll. Dessutom publicerar KI en ny prognos för svensk ekonomi som säkerligen kommer att citeras flitigt i den svenska valrörelsen, men med lite olika utgångspunkt. Viktigt vad KI säger om tillväxt, arbetsmarknad och statsbudget.

Torsdag

På torsdagen presenterar EU-kommissionen sin motsvarighet till KI:s barometerundersökningar. Här får vi ytterligare indikationer på hälsotillståndet för återhämtningen i EMU-området. Dessutom presenteras siffror över penningmängdstillväxten som hittills varit förtvivlat låg trots alla ECB-stimulanser. Svenska hushåll väntas i sin tur haft spenderbyxorna på i juli.

Fredag

ECB-chefen Mario Draghi har sedan en tid tillbaka indikerat att centralbanken står redo att genomföra nya penningpolitiska stimulanser. Fredagens siffor över arbetslöshet och inflation i EMU-området kan få det att tippa över i favör för detta. Det är framför allt inflationssiffran som blir högintressant eftersom den börjar närma sig nollstrecket.