Det blev som väntat en rejäl rekyl uppåt för den amerikanska sysselsättningen när oktobersiffrorna publicerades, men den nådde ändå inte upp till förväntningarna. I oktober steg sysselsättningen med 261 000 personer efter att ha stigit med måttliga 18 000 i september.

Septembersiffran är samtidigt en upprevidering från tidigare angivna -33 000. Septembersiffran har också påverkats negativt av de två orkaner som drog in över USA under månaden.

Väntat var faktiskt en ännu större sysselsättningsuppgång i oktober på 313 000, så en lite besvikelse var trots allt utfallet. Det kan också delvis förklara att man på finansmarknaden initialt reagerade lite tveksam på fredagen sysselsättningsrapport.  

Till detta bidrog dessutom att de genomsnittliga timlöneökningarna var lägre än väntat. Timlönerna steg i oktober med 2,4 procent i årstakt (se diagram), vilket var en nedgång från 2,8 procent i september.

Därmed är också timlöneökningarna tillbaka på en nivå som tidigare bekymrat den amerikanska centralbanken. Utan kraftigare löneökningar är det svårt för banken att räkna hem en inflation kring 2 procent på lite sikt.  

Däremot är det nog alldeles för tidigt att börja avskriva en decemberhöjning av Federal Reserve redan nu. Arbetslösheten tickade i oktober ner till 4,1 procent, vilket är den lägsta nivån sedan december 2000, och synen på banken är även fortsättningsvis att den låga arbetslösheten kommer att leda till stigande löneökningar framöver.

Det tar bara lite längre tid än vanligt tycks vara den nuvarande Fed-chefen Janet Yellens budskap. Och så länge den tillträdande Fed-chefen Jerome Powell inte kommer med något annat budskap får vi anta att den linjen även gäller för honom.