Teknikbolaget Smart Eye rapporterade idag sitt tredje kvartal. Nettoomsättningen landade på drygt 50 miljoner kronor, vilket innebar en organisk tillväxt om 23 procent. Samtidigt hamnade EBITDA-resultatet på -55 miljoner kronor och rörelseresultatet på -95 miljoner.

Smart Eye har förändrat redovisningsprinciperna för det tidigare förvärvade bolaget Imotions. Försäljningen på 10 miljoner i detta kvartal kommer nu istället att redovisas under de kommande tolv månaderna, utan denna förändring hade den rapporterade nettoomsättningen varit 10 miljoner högre.

Kassaflödet för det tredje kvartalet var negativt med -78 miljoner kronor och kan ställas mot bolagets kassa som per utgången av kvartalet var 82 miljoner kronor. Bolaget undersöker olika former av finansieringsalternativ och finansieringen ska slutföras innan årets slut.

Av den totala nettoomsättningen på drygt 50 miljoner kronor kommer majoriteten av omsättningen från affärsområdet beteendeforskning (Behavorial Research), där bolagets teknik används bland annat inom medieanalys och utbildning. Affärsområdet hade under tredje kvartalet en nettoomsättning på nästan 38 miljoner och växte organiskt med 33 procent.

Affärsområdet Automotive där bolaget levererar AI-teknik för fordonsindustrin hade en nettoomsättning under tredje kvartalet på drygt 13 miljoner, vilket innebär en organiskt tillväxt om sex procent. Att intäkterna inom affärsområdet inte växlar upp i högre takt förklarar bolaget är en konsekvens av försenade produktionsstarter inom bilindustrin.

Senast igår meddelade Smart Eye att de fått ytterligare en order om totalt 100 miljoner kronor från en befintlig kund. Ordervärdet är beräknat över produktlivscykel och innefattar totalt sex nya bilmodeller. Under denna månad har även Volvos senaste elbil Polestar 3 lanserats, där Smart Eyes DMS-lösning (Driver Monitoring System) kommer att vara integrerad. Bolaget estimerar att 10 till 15 procent av de bilar som produceras under 2024 kommer att innehålla DMS. Beräkningen baseras på deras egna kontrakt med olika biltillverkare i världen.

Smart Eye ser fortsatta utmaningar i de globala leverantörskedjorna och förseningar av produktionsstarter. Produktionsstarten av de olika bilmodellerna är viktiga för Smart Eye då licensintäkter genereras när bilarna går i produktion.

Även om tekniken är fortsatt intressant och de regulatoriska kraven talar för bolaget, är det uppenbart att produktionsvolymerna av bilar tar längre tid än bolaget tidigare kommunicerat, vilket också visar sig i intäktsutvecklingen.

Treårig kursgraf Smart Eye

Situationen med en ansträngd kassa i relation till kostnaderna blir nu alltmer oroande när bolaget ännu inte kommunicerat hur verksamheten ska finansieras framåt. Kombinationen av en ansträngd kassa och intäkter som ligger långt fram i tiden straffas hårt i detta marknadsklimat och aktien är ner drygt 17 på dagens rapport.

Innan bolaget har kommunicerat hur finansieringen ska lösas är det fortsatt hög risk i aktien och som investerare krävs det, som vi tidigare påpekat, en lång tidshorisont.