Den stökiga inledningen på börsåret har smittat av sig på mindre riskabla tillgångsslag som företagsobligationer. En fondkategori som backat i år, samtidigt som fondspararna stoppat in mer pengar. Förvaltaren Lars Bredenberg berättar om hur marknaden ser ut just nu.
16 februari, 2022
Svenska fondsparare allokerade om i fondsparandet under januari. Månaden bjöd på nettoutflöde på 8,5 miljarder kronor där aktiefonder stod för majoriteten. Samtidigt stoppade fondspararna in mer kapital i företagsobligationsfonder som fick 700 miljoner i nettoinsättningar.
Den största fondkategorin inom företagsobligationsfonder "ränte-SEK obligationer, flexibel högrisk" har backat med i genomsnitt 1,5 procent i år.
Fonder | i år | 1 år |
MS INVF US Dollar Short Dur HY Bd A | 1,0% | 14,5% |
Impact Credit Opportunity Fund B | 0,5% | - |
Ålandsbanken Euro High Yield B | 0,4% | 6,8% |
Quesada Bond Opportunity A | 0,3% | 5,1% |
IKC Avkastningsfond | 0,2% | 4,9% |
SPP High Yield Företagsobligation A SEK | 0,1% | 4,7% |
Quesada Ränta | 0,1% | 1,6% |
Strand Företagsobligationsfond A | 0,0% | 3,2% |
Spiltan Räntefond Sverige | 0,0% | 1,8% |
Spiltan Högräntefond | −0,0% | 3,8% |
Fondkategorin: Ränte - SEK obligationer, Flexibel, Högrisk | −1,5% | 1,4% |
Källa: Morningstar 11 feb 2022 |
Placera har pratat med Lars Bredenberg på IKC Fonder som förvaltar en räntefond med fokus på företagskrediter.
Är du överraskad över den ökade turbulensen på företagsobligationsmarknaden i år?
”Det är en stor kontrast från fjolåret som bjöd på frid och fröjd. I år är det betydligt mer volatilt och turbulent. Det är ingen större oro kring coronaviruset för tillfället men den geopolitiska risken har ökat med Rysslands aggressioner mot Ukraina. Konflikter och sanktioner skapar en del stök i marknaden men det har historiskt oftast varit kortsiktigt. Något som kan påverka de finansiella marknaderna mer långsiktigt är om den höga inflationen biter sig fast och medför en ny trend med stramare penningpolitik", säger Lars Bredenberg.
Lars Bredenberg
”Hackordningen är att när det är oroligt på aktiemarknaden sprider det sig på sikt till de stora kreditmarknaderna. På euromarknaden för företagskrediter har riskpremien ökat under året som ett resultat av det. Det ger två effekter hos företagsobligationsfonder. När räntan stiger så värderas obligationsvärdet ner och har du långa obligationer med betalning långt i framtiden så sjunker de ännu mer i pris.Men den svenska kreditmarknaden som är betydligt mindre än den europeiska har klarat sig bättre under inledningen av året”, säger Lars Bredenberg.
Varför har den svenska kreditmarknaden klarat sig bättre?
”Dels steg den lokala svensk kreditmarknaden inte lika mycket, man handlade inte lika dyra krediter i Sverige som i Europa under fjolåret. Det fanns lite kudde på grund av det. Men vi har en helt annan typ av kreditmarknad som bygger på FRN:r. Det innebär att krediterna är knutna till en rörlig ränta, som man sätter om var tredje månad. Det reducerar ränterisken betydligt på krediter. I Sverige har de företagsobligationer med kortast löptider klarat sig bäst. I år har avkastningen i min fond bara kommit från räntekuponger och inget från någon uppvärdering av obligationspriser. Min fond ligger nu på en kupongavkastning på runt 3,5 procent, vilket som ska komma in i form av kuponger oavsett hur underliggande obligationspriser förändras.”
”På den europeiska företagskreditsmarknaden har man oftast betydligt längre obligationer och fast ränta som får större negativ effekt på obligationspriset när det blir turbulent som nu. Det gör att de svenska företagsobligationsfonderna klarat sig bättre, men fondkategorin hos Morningstar innehåller både svenska och europeiska företagsobligationsfonder.”
Är du orolig att företagsobligationsmarknaden blir stressad som den var under våren 2020?
”När det gäller företagsobligationsmarknaden så är det fullt tillräckligt med en bra stabilitet i företagen. Det har ändå varit viss påverkan från övergripande oro i omvärlden och antalet emissioner har dämpats efter en bra start. Problemet är om det blir en situation där många investerare vill ta ut pengarna samtidigt från fonderna. Mot bakgrund av erfarenheterna finns det sannolikt bättre beredskap i fonderna och jag tror att kunderna i företagsobligationsfonder idag förstår bättre att företagskrediter samvarierar till viss del med aktier på kort sikt. Vi har även Riksbanken som agerar på marknaden om den behöver lugnas. Men det som jag är rädd för är om det blir konkurser och företagen går under. Men där är vi inte idag, bolagen tjänar bra med pengar. Och inte minst är det fortsatt nettoinflöde till företagsobligationsfonder.”
Gå till Placera.se och läs fler artiklar
Vill du ha koll på vad som händer på fondmarknaden. Prenumerera på mitt nyhetsbrev som kommer en gång i månaden och är helt gratis. Här lägger du upp din kostnadsfria prenumeration på nyhetsbrevet.
Följ mig gärna på Twitter
Följ Placera på Facebook , LinkedIn, Twitter, YouTube och Soundcloud
Den stökiga inledningen på börsåret har smittat av sig på mindre riskabla tillgångsslag som företagsobligationer. En fondkategori som backat i år, samtidigt som fondspararna stoppat in mer pengar. Förvaltaren Lars Bredenberg berättar om hur marknaden ser ut just nu.
16 februari, 2022
Svenska fondsparare allokerade om i fondsparandet under januari. Månaden bjöd på nettoutflöde på 8,5 miljarder kronor där aktiefonder stod för majoriteten. Samtidigt stoppade fondspararna in mer kapital i företagsobligationsfonder som fick 700 miljoner i nettoinsättningar.
Den största fondkategorin inom företagsobligationsfonder "ränte-SEK obligationer, flexibel högrisk" har backat med i genomsnitt 1,5 procent i år.
Fonder | i år | 1 år |
MS INVF US Dollar Short Dur HY Bd A | 1,0% | 14,5% |
Impact Credit Opportunity Fund B | 0,5% | - |
Ålandsbanken Euro High Yield B | 0,4% | 6,8% |
Quesada Bond Opportunity A | 0,3% | 5,1% |
IKC Avkastningsfond | 0,2% | 4,9% |
SPP High Yield Företagsobligation A SEK | 0,1% | 4,7% |
Quesada Ränta | 0,1% | 1,6% |
Strand Företagsobligationsfond A | 0,0% | 3,2% |
Spiltan Räntefond Sverige | 0,0% | 1,8% |
Spiltan Högräntefond | −0,0% | 3,8% |
Fondkategorin: Ränte - SEK obligationer, Flexibel, Högrisk | −1,5% | 1,4% |
Källa: Morningstar 11 feb 2022 |
Placera har pratat med Lars Bredenberg på IKC Fonder som förvaltar en räntefond med fokus på företagskrediter.
Är du överraskad över den ökade turbulensen på företagsobligationsmarknaden i år?
”Det är en stor kontrast från fjolåret som bjöd på frid och fröjd. I år är det betydligt mer volatilt och turbulent. Det är ingen större oro kring coronaviruset för tillfället men den geopolitiska risken har ökat med Rysslands aggressioner mot Ukraina. Konflikter och sanktioner skapar en del stök i marknaden men det har historiskt oftast varit kortsiktigt. Något som kan påverka de finansiella marknaderna mer långsiktigt är om den höga inflationen biter sig fast och medför en ny trend med stramare penningpolitik", säger Lars Bredenberg.
Lars Bredenberg
”Hackordningen är att när det är oroligt på aktiemarknaden sprider det sig på sikt till de stora kreditmarknaderna. På euromarknaden för företagskrediter har riskpremien ökat under året som ett resultat av det. Det ger två effekter hos företagsobligationsfonder. När räntan stiger så värderas obligationsvärdet ner och har du långa obligationer med betalning långt i framtiden så sjunker de ännu mer i pris.Men den svenska kreditmarknaden som är betydligt mindre än den europeiska har klarat sig bättre under inledningen av året”, säger Lars Bredenberg.
Varför har den svenska kreditmarknaden klarat sig bättre?
”Dels steg den lokala svensk kreditmarknaden inte lika mycket, man handlade inte lika dyra krediter i Sverige som i Europa under fjolåret. Det fanns lite kudde på grund av det. Men vi har en helt annan typ av kreditmarknad som bygger på FRN:r. Det innebär att krediterna är knutna till en rörlig ränta, som man sätter om var tredje månad. Det reducerar ränterisken betydligt på krediter. I Sverige har de företagsobligationer med kortast löptider klarat sig bäst. I år har avkastningen i min fond bara kommit från räntekuponger och inget från någon uppvärdering av obligationspriser. Min fond ligger nu på en kupongavkastning på runt 3,5 procent, vilket som ska komma in i form av kuponger oavsett hur underliggande obligationspriser förändras.”
”På den europeiska företagskreditsmarknaden har man oftast betydligt längre obligationer och fast ränta som får större negativ effekt på obligationspriset när det blir turbulent som nu. Det gör att de svenska företagsobligationsfonderna klarat sig bättre, men fondkategorin hos Morningstar innehåller både svenska och europeiska företagsobligationsfonder.”
Är du orolig att företagsobligationsmarknaden blir stressad som den var under våren 2020?
”När det gäller företagsobligationsmarknaden så är det fullt tillräckligt med en bra stabilitet i företagen. Det har ändå varit viss påverkan från övergripande oro i omvärlden och antalet emissioner har dämpats efter en bra start. Problemet är om det blir en situation där många investerare vill ta ut pengarna samtidigt från fonderna. Mot bakgrund av erfarenheterna finns det sannolikt bättre beredskap i fonderna och jag tror att kunderna i företagsobligationsfonder idag förstår bättre att företagskrediter samvarierar till viss del med aktier på kort sikt. Vi har även Riksbanken som agerar på marknaden om den behöver lugnas. Men det som jag är rädd för är om det blir konkurser och företagen går under. Men där är vi inte idag, bolagen tjänar bra med pengar. Och inte minst är det fortsatt nettoinflöde till företagsobligationsfonder.”
Gå till Placera.se och läs fler artiklar
Vill du ha koll på vad som händer på fondmarknaden. Prenumerera på mitt nyhetsbrev som kommer en gång i månaden och är helt gratis. Här lägger du upp din kostnadsfria prenumeration på nyhetsbrevet.
Följ mig gärna på Twitter
Följ Placera på Facebook , LinkedIn, Twitter, YouTube och Soundcloud
Volvo Cars
Aktieanalys
Rapporter
Handelsbanken
Volvo Cars
Aktieanalys
Rapporter
Handelsbanken
1 DAG %
Senast
OMX Stockholm 30
0,41%
(vid stängning)
OMXS30
Igår, 16:55
Traders köper svenska börsdippen
OMX Stockholm 30
1 DAG %
Senast
3 175,70
