Volati-aktien har sedan årsskiftet gått upp nästan 20 procent och idag ligger börsvärdet på 9 miljarder kronor. I samband med att Volati öppnade böckerna för första kvartalet gick aktien upp 5 procent. 

Volati är indelat i tre olika affärsområden som i sin tur har flera affärsenheter under sig. Affärsområdena går under namnen Industri, Ettiketto Group och Salix Group. En viktig del av Volatis strategi är att inom sina befintliga affärsenheter göra tilläggsförvärv. 

Under kvartalet växte koncernen försäljningen med 13 procent. Den organiska tillväxten var 1 procent, således var merparten av omsättningsökningen hänförlig till förvärv. Samtidigt förbättrades rörelsemarginalen (ebita) till 8 procent (6). Detta tack vare utvecklingen inom Industri-affärsområdet och Ettiketto Group. En lägre rörelsekapitalbindning i både lager och kundfordringar fick kassaflödet att se betydligt bättre ut jämfört med motsvarande period ifjol.  

Segmentet Industri, där det finns fyra nischade affärsområden, växte försäljningen med nästan 45 procent samtidigt som rörelsemarginalen förbättrades till 10 procent (3). Stark underliggande utveckling i affärsområdena (speciellt i Communication) och de nya förvärven har påverkat positivt. Under det första kvartalet 2022 påverkades dessutom spannmåls-affärsområdet Tornum negativt av Rysslands invasion av Ukraina och nu har de volymer som förlorades ersatts med nya. Detta har gjort jämförelsetalen gynnsamma. Enligt Volati kommer den framtida tillväxten till största del komma från Industri-segmentet. 

Affärsområdet Ettiketto Group är Volatis kassako och påverkas inte särskilt mycket av svängningar i konjunkturen. Ettiketto Group levererar självhäftande etiketter till bland annat livsmedelsförpackningar. I kvartalet växte affärsområdet med 2 procent och rörelsemarginalen ökade till 17 procent. De bolag Ettiketto Group köper upp har oftast lägre marginaler än den befintliga gruppen som helhet. Ambitionen är att lyfta de förvärvade verksamheternas marginal till runt 20 procent genom synergier och operativa förbättringar. 

I Salix Group ingår bolag vars produkter används inom bygg och industri, hem och trädgård samt lant- och skogsbruk. Här går det just nu trögare i jämförelse med de övriga segmenten. I kvartalet minskade omsättningen med 3 procent samtidigt som rörelsemarginalen försämrades med 2 procentenheter till 6 procent. Det är framförallt gör-det-själv-marknaden som går sämre just nu. Högre räntor och inflation har påverkat de konsumentinriktade delarna inom bygg- och trädgårdshandel negativt. Konsument-segmentet står för ungefär 20 procent av Salix Group.

Valutan fortsätter ha negativ inverkan på Salix Group som helhet. Volati uppger även att man under kvartalet sett en svagare marknad i Norge. Däremot har lägre priser på material och frakt påverkat Salix-affärsområdet positivt. 

I rapporten berättar VD Andreas Stenbäck att förvärvsmarknaden börjar lättar upp, gapet mellan köpare och säljare har blivit mindre. I april tecknades en ny kreditfacilitet som ger Volati större finansiella muskler till att köpa bolag. Sedan årsskiftet har två förvärv genomförts och vi kan sannolikt förvänta oss fler förvärv den närmsta tiden. Volatis balansräkning är för närvarande i gott skick. 

Baserat på innevarande års prognoser handlas Volati-aktien till en ev/ebita på 13 och p/e-talet ligger på 20. 

Kort efter rapporten sålde storägarduon Karl Perlhagen och Patrik Wahlén aktier till ett värde om 300 miljoner kronor. Tillsammans äger duon nu aktier till ett värde om nästan 5,5 miljarder kronor. 

Som helhet var rapporten stabil och än så länge ser efterfrågan bra ut (bortsett från Salix Groups konsumentinriktade delar. Bolaget uppnår även sina finansiella mål detta kvartal där avkastningen på det egna kapitalet överstiger 20 procent och rörelseresultatet per stamaktie ökar med mer än 15 procent. 

Om konjunkturen skulle förvärras ytterligare kommer förmodligen Volati påverkas, speciellt Salix Group. För långsiktiga investerare finns det ingen anledning att oroa sig för Volati men för investerare med pessimistisk syn på ekonomin kanske aktien inte ser köpvärd ut just nu.