Förra veckan var stökig på de flesta av världens börser med stora slag mellan enskilda dagar. På torsdagen var det en ordentlig hausse-stämning men inledningen och avslutningen av veckan var betydligt deppigare så sammantaget backade den svenska börsen något.

Skiftande förväntningar på centralbankspolitik, oljepriset och lite stegrad oro inför de kommande rapporterna är några orsaker till de stora svängningarna. I grunden finns dessutom frågetecken den globala tillväxten.

Ett fortsatt lägre oljepris ska på sikt vara positivt för tillväxten samtidigt som det ökar trycket på centralbanker att fortsätta med den expansiva penningpolitiken. Nu växer exempelvis frågetecknen kring när en första amerikanska räntehöjning kan bli aktuell. Detta trots en fortsatt mycket stark amerikansk arbetsmarknad men där löneökningstakten även fortsatt är svag, vilket bekräftades i fredagens arbetsmarknadsrapport.

Det kan noteras att amerikanska marknadsräntor sjunkit rejält under senare tid. Den amerikanska tvåårsräntan har på kort tid backat från 0,75 till 0,57 procent, vilket är ett tydligt tecken på att marknaden inte tror på några mer kraftfulla åtstramningar från Federal Reserve.

I veckan som kommer lär det därför bli mycket fokus på de inflationssiffror som publiceras.

Den svenska inflationen väntas ha sjunkit en bra bit under nollstrecket, vilket kan sätta förnyad press på den svenska kronan som i förra veckan passerade 8-kronorstrecket mot dollarn.

Även i EMU-området ligger inflationen under nollstrecket och förväntningarna på vad ECB ska hitta på vid sitt möte senare i januari skruvas successivt upp. Det kan i sin tur bidra till ett lite lugnare börshumör framöver.

I USA väntas en starkare dollar och sjunkande oljepris sätta ordentligt avtryck i inflationssiffrorna framöver. På fredag publiceras inflationssiffrorna för december och de väntas börja krypa ner mot nollstrecket.

Måndag

Riktigt tunt på makroagendan så en hel del fokus lär därmed hamna på det sjunkande oljepriset och fortsatta funderingar kring vad låginflationsmiljön kommer att betyda för den amerikanska centralbankens penningpolitik.

Tisdag

Under natten mot tisdags publiceras kinesiska handelsbalanssiffror där importen väntas fortsätta att sjunka som en följd av svag ekonomisk aktivitet samt sjunkande oljepris.

Här hemma vänds blickarna mot den svenska inflationen i december. Inflationstakten väntas ha sjunkit till -0,6 procent, vilket kan sätta ytterligare press på kronan.

Onsdag

Industriproduktionen i EMU-området väntas ha stigit något i november.

Dagens huvudnummer är amerikanska detaljhandelssiffror för december där försäljningen väntas ha fortsatt att öka och Beige Book från Federal Reserve. Beige Book, som är en sammanställning av det ekonomiska läget i de olika centralbanksregionerna, väntas visa på fortsatt ökad aktivitet i amerikansk ekonomi.

Håll utkik efter tecken på att ökat lönetryck. Det amerikanska energidepartementet släpper lagerrapport som kan få stora, om än övergående, effekter på oljepriset.

Torsdag

Den svenska husprisutvecklingen i december blir intressant läsning, inte minst för att se om förstagångsköpare blivit skrämda av alla hot om åtgärder för att stävja lånebubblan. Åt andra hållet verkar i sin tur Riksbankens nollränta.

EMU:s handelsbalans väntas visa ett växande överskott vilket skulle kunna ge ett visst uppåttryck på euron.

Fredag

Stora inflationsdagen med viktiga inflationssiffror för EMU-området och USA. I EMU har vi redan deflation och tryck på ECB att agera.

Nu rör sig troligen också inflationen i USA nedåt i raska steg. Väntat är att inflationen i USA sjunker till 0,7 procent, vilket i så fall är den lägsta nivån sedan krisåret 2009.