Det geopolitiska trycket höll investerarna i schack under veckan som gick. Den svenska börsen är nu ner med runt 3,5 procent i augusti och det ser något värre ut på flera europeiska börser. De amerikanska börserna har dock hållit emot hyggligt och efter en stark fredagsavslutning så ligger den amerikanska utvecklingen på ungefär oförändrad nivå hittills i augusti.

Att det blivit lite lugnare på det geopolitiska området, bland annat i Gaza och Ukraina, under helgen kan förhoppningsvis bidra till att den här veckan uppvisar lite mer positiva tongångar på börsen.

Ett orosmoment är att konjunkturen i EMU-området visar allt tydligare tecken på att svalna av från en redan i utgångsläget svag nivå. Italien har åter fallit ner i recession och tysk industriproduktion backade överraskande i juni.

I veckan som kommer publiceras en rad viktiga makrosiffror för EMU-området med BNP-siffrorna för andra kvartalet och inflationssiffrorna för juli som höjdpunkter. Trycket på ECB att agera har ökat även om banken valde att vila på hanen vid förra veckans penningpolitiska möte.

I övrigt kan konstateras att det kommit hyggliga konjunktursignaler från både Kina och USA. Dessutom överraskade det svenska inköpschefsindexet för tjänstesektorn storligen när julisiffrorna presenterades.

I veckan som kommer blir de svenska inflationssiffrorna för juli högintressanta liksom Prosperas mätning av inflationsförväntningarna. Inflation väntas åter ha sjunkit ner mot nollstrecket och inflationsförväntningarna väntas ha backat ytterligare. Det betyder att Riksbanken lugnt kan avvakta vid sidlinjen, troligen under lång tid framöver.

Måndag

Relativt tomt på makroagendan vilket gör att det säkert blir lite extra fokus på de geopolitiska riskerna som fortsätter att torna upp sig. Norsk inflation väntas ha dämpats rejält i juli och det kan få den norska kronan att tappa.

Tisdag

Stort inhemskt fokus på den svenska inflationssiffran för juli. Lägre livsmedels- och energipriser väntas ha pressat ner inflationstakten till nollstrecket igen. Riksbankens egen inflationsprognos för juli ligger dock på -0,3 procent.

Håll också koll på det tyska ZEW-indexet, som mäter humöret bland tyska analytiker och institutionella investerare. Risken är överhängande för negativa överraskningar vilket kan dämpa riskviljan ytterligare.

Onsdag

Kinesiska siffror över industriproduktion och detaljhandel väntas visa på en stabil utveckling i juli men starka exportsiffror kan ha drivit upp industriproduktionen mer än väntat. Viktigt för Riksbanken och kronan är hur inflationsförväntningarna har utvecklats.

Amerikanska detaljhandelssiffror väntas fortsätta att övertyga med en stabil uppgång i juli.

Torsdag

Nya BNP- och inflationssiffror för EMU-området väntas bekräfta bilden av att tillväxten mattades under årets andra kvartal och att inflationstrycket fortsätter att vara besvärande lågt. Låga siffror ökar trycket ytterligare på ECB att agera med ytterligare penningpolitisk stimulans, inte minst för att osäkerheten på finansmarknaderna dessutom är fortsatt hög.

Fredag

Starka brittiska BNP-siffror för årets första kvartal kan spä på spekulationerna kring att Bank of England kommer att höja räntan en första gång redan i år.

I USA väntas industriproduktionen ha tickat uppåt i juli samtidigt som konsumentförtroendet ska ha stärkts ytterligare i augusti, bland annat pådrivet av sjunkande bensinpriser.