Europeiska Centralbanken valde som väntat att inte presentera några nya penningpolitiska åtgärder i samband med torsdagens penningpolitiska beslut. Styrräntan ligger därmed kvar på 0,05 procent, inlåningsräntan på -0,30 procent och programmet för obligationsköp är intakt på 60 miljarder euro per månad fram till och med mars 2017.

ECB-chefen Mario Draghi var däremot tydligt med att det kan komma annorlunda besked i samband med det penningpolitiska mötet i mars.

Ett skäl till att tro på ytterligare stimulanser är hans konstaterande att nedåtriskerna vad gäller såväl tillväxt som inflation ökat väsentligt under de senaste månaderna.

Draghi nämnde bland annat oron för ekonomin i flera tillväxtländer, den ökade volatiliteten på finansmarknaderna och stigande geoplitiska risker som potentiellt hämmande för tillväxten i EMU-området.

Inflationen väntas dessutom i närtid bli väsentligt lägre än vad banken tidigare har räknat med. Till lägre inflation bidrar bland annat ett kraftigt sjunkande oljepris och en starkare euro.

Enligt Draghi kommer en översyn och utvärdering av den nuvarande penningpolitiken att göras inför marsmötet. Dessutom ska de tekniska förutsättningarna för att implementera ytterligare penningpolitiska åtgärder ses över.

Däremot nämndes inget om vilka åtgärder som i så fall kan bli aktuella.

I samband med marsmötet ska bankens ekonomer presentera nya prognoser över tillväxt och inflation. Allt talar för att det kommer att bli nedrevideringar på bägge områdena. När det gäller inflationen kan prognoserna behöva justeras ner ordentligt.

En nedrevidering av prognoserna och Mario Draghis uttalanden i samband med presskonferensen gör att vi på Placera drar slutsatsen att det är högst sannolikt att ECB levererar ytterligare penningpolitiska stimulanser i samband med mötet den 10 mars.

Vi är knappast ensamma om den tolkningen utan marknadsreaktionerna, i form av en svagare euro och stigande börs, talar för att förväntningarna på ECB har stegrats väsentligt. En euro kostar nu 1,08 dollar för att ha startat dagen på 1,09 dollar.

Frågetecknen inför marsmötet blir om ECB kan uppfylla högt ställda förväntningar och vilka åtgärder som kan bli aktuella. Även om Mario Draghi envist hävdar motsatsen så börjar det nog bli ganska tunt i den penningpolitiska arsenalen. Det är också ett skäl till oro för att dagens lilla börseufori kan bli kortvarig.