Det har varit en ganska sur start på augustibörsen och den svenska börsen har backat med närmare 1,5 procent. De flesta av världens börser är på minus och volatilitetsindexet VIX har stigit rejält.

Det är ingen enskild stor händelse som förklarar den ökande nervositeten utan det är snarare många bäckar små. Ukrainakrisen, Gaza, IS i Irak, Argentinas betalningsinställelse, bankkris i Portugal mm mm. Det tycks inte finnas någon ände på problemhärdarna och till dessa ska läggas ökad oro kring konjunkturutvecklingen i EMU-området.

Därför ska man heller inte förvånas av att det blivit en del ökade spekulationer kring att ECB ska leverera några sorts nyheter i samband med torsdagens penningpolitiska möte, inte minst efter att inflationen i EMU-området åter överraskade på nedsidan när de preliminära siffrorna för juli publicerades i förra veckan. Inflationen sjönk till 0,4 procent.

Huvudscenariot är dock att varken ECB eller Bank of England, som har möte samma dag, ska presentera några förändringar i penningpolitiken.

I övrigt blir det en hel del fokus på konjunktursignaler i form av inköpschefsindex för tjänstesektorn för en rad länder samt handelsbalanssiffror från Kina.

För svenskt vidkommande är vi också nyfikna på SCB:s siffror över industriproduktion och orderingång i juni. Inköpschefsindex för industrin har legat på hyggliga nivåer och steg till och med något i juli till 55,2. Givet hyfsade indikatorer har dock de kvantitativa siffrorna för industri varit besvikelser under i stort sett hela 2014. Nu hoppas vi på en rejäl rekyl uppåt efter den svaga majmätningen.

Måndag

Dagens intressantaste är att se hur investerarförtroendet i EMU-området förändrats under senare tid. Väntat är en mindre nedgång men vi tror att det tyvärr finns utrymme för negativa överraskningar. Hur producentprisindex utvecklats påverkar på marginalen synen på ECB:s agerande.

Tisdag

Nu är det dags för inköpscheferna i tjänstesektorn att bekänna färg. Internationellt hamnar fokus givetvis på det kinesiska respektive amerikanska indexet. EMU-siffran är mindre intressant eftersom vi redan fått en preliminär mätning. Det svenska indexet ska förhoppningsvis orka upp i trakterna av junisiffran men vädereffekten är svårbedömd.

Onsdag

Tyska industriorder ska förhoppningsvis ta ett skutt uppåt i juni efter en förvånande låg majsiffra. Om inte, så ökar oron kring konjunkturutvecklingen i EMU-området.

Torsdag

Dagens huvudnummer är givetvis räntebeskeden från Bank of England respektive ECB. Men det skiljer sig rejält vad analytikerna kommer söka efter i de penningpolitiska beskeden. När det gäller den förstnämnda är det signaler kring eventuellt kommande åtstramningar och när det gäller ECB är det signaler kring ännu mer av penningpolitisk stimulans.

Fredag

De kinesiska siffrorna över export och import är högintressanta även om handelssiffrorna, efter mycket strul kring dessa, har förlorat lite av sin relevans eftersom de är svårtolkade. En hög importsiffra vore dock välkommet eftersom det skulle indikera att Kina åter börjar agera draglok för världsekonomin. Svenska siffror över industriproduktion och orderingång ska förhoppningsvis ha rekylerat upp i juni efter överraskande svaga majsiffror.