Trots stigande geopolitiskas spänningar har den svenska börsen hållit emot riktigt bra. I juli är den svenska börsen i stort sett oförändrad och ett skäl till detta är att vi sett en rad hyggliga kvartalsrapporter.

Att det ändå finns en stor underliggande oro på finansmarknaderna märks inte minst på räntemarknaden. Marknadsräntorna i de stabila ekonomierna fortsätter att sjunka och en svensk tioårsränta ligger numera runt 1,50 procent och i Tyskland är den 1,14 procent. Det rör sig om riktiga krisräntor som vi inte sett sedan förra våren.

Det allt mer uppdriva tonläget från EU/USA gentemot Ryssland kommer att ha en dämpande effekt på riskaptiten i närtid. Idag ska EU:s utrikesministrar ha ett möte och möjligen kommer nya sanktioner mot Ryssland att presenteras i eftermiddag.

För att ändå hålla riskviljan på en hygglig nivå krävs sannolikt att kvartalsrapporterna fortsätter att vara hyggliga samtidigt som det inte får komma några större besvikelser på makroområdet.

Den här veckan ser därmed ut att bli spännande där torsdagens preliminära inköpschefsindex för juli för en rad länder blir höjdpunkten. Skulle Kinas index fortsätta uppåt samtidigt som indexen för EMU-området håller hygglig nivå så kan det bidra till ett ökat lugn på finansmarknaderna.

Vi vill också flagga för fredagens IFO-index för Tyskland. Det har kommit lite oroväckande svaga makrosignaler från Tyskland och skulle IFO-indexet börja backa mer rejält kan det få stora effekter på börsen, inte minst för svenska exportföretag.

För svenskt vidkommande ser vi fram mot siffror över detaljhandel och hushållsutlåning i juni. Dessa publiceras på fredagen.

Tisdag

Amerikanska makrosiffror dominerar med bland annat inflationssiffrorna för juni och försäljningen av befintliga bostäder för samma månad. När det gäller inflationen väntas den vara fortsatt dämpad men skulle den ticka upp snabbare än väntat kan det vara starten på nya räntespekulationer. På sikt lär en sådan diskussion vara negativ för börsen.

Onsdag

Det brittiska pundet har gått starkt under de senaste månaderna. Ett starkt bidragande skäl är att många tror att en första räntehöjning kan vara på väg. Protokollet från det senaste penningpolitiska mötet kan ge vägledningen om sådana diskussioner redan förs mot bakgrund av att brittisk ekonomi gått riktig bra.

Torsdag

Dagen är fylld med preliminära inköpschefsindex för juli. Mest nyfikna är vi på det kinesiska inköpschefsindexet som publicerar natten mot torsdag. Kinesisk ekonomi har visat på förnyad styrka och förhoppningen är att trenden är fortsatt uppåt i juli. Inköpschefsindexen för EMU-området väntas i sin tur ha backat marginellt.

Fredag

De svenska detaljhandelssiffrorna för maj var en liten besvikelse. Nu kommer junisiffrorna och frågan är om hushållen öppnat upp plånböckerna lite mer. Viktigt för börshumöret är främst det tyska IFO-indexet som mäter humöret i tyskt näringsliv och troligen har påverkats negativt av de geopolitiska spänningarna.