Så mycket har värderingarna stigit
Boksluten har överlag fått godkänt och vinstprognoserna för de kommande åren har höjts. Kraftiga kursuppgångar har dock tryckt upp värderingarna på många håll.
22 februari, 2019
Rapportsäsongen lider mot sitt slut och vi kan börja summera reaktionerna på boksluten för 2018. Stockholmsbörsen har gått mycket starkt de senaste månaderna, men uppgången började redan innan rapportflödet tog fart. Index bottnade i slutet av december efter att ha fallit kraftigt sedan oktober.
Sedan dess har det som sagt burit uppåt. Rapportskörden har som vanligt varit lite blandad men analytikerna har i en klar majoritet av bolagen petat upp sina vinstprognoser för de kommande åren efter rapporterna. Kursuppgångarna har dock i de flesta fall varit större än estimathöjningarna och värderingarna har stigit jämfört med bottenläget i december.
Av de indextunga sektorerna på Stockholmsbörsen var det verkstadsaktierna som föll hårdast under hösten och vintern. Verkstadsbjässarna har också överlag återhämtat sig starkt de senaste månaderna.
Atlas Copco, Sandvik, SKF och Volvo har alla stigit 20 procent eller mer de senaste två månaderna. Bokslutsrapporterna har dock inte föranlett några större upprevideringar av vinstprognoserna för 2020. Tvärt om har estimaten i både SKF och Volvo sänkts, i Volvos fall med över 10 procent. (Vi väljer att fokusera på estimaten för nästkommande år för att få så ”rena” siffror som möjligt. Vissa bolag har redan aviserat engångsposter för 2019 som stör bilden.)
Alfa Laval och Trelleborg har inte gått fullt lika starkt på börsen, men deras estimat för 2020 har inte heller rört sig nämnvärt efter boksluten.
Värderingarna bland verkstadsbolagen har således stigit i takt med aktiekurserna. De kom dock från låga nivåer i december så p/e-talen är fortfarande på många håll relativt låga.
De indextunga storbankerna hittar vi på den nedre halvan av våra kursvinnare här nedan. Swedbank hamnar i bottenträsket efter de senaste dagarnas ras. Estimaten har inte justerats ännu så värderingen har följt med aktien nedåt och ligger klart lägst i sektorn.Övriga storbanker ligger plus 6-9 procent sedan mitten av december. Estimaten för 2020 har petats upp några procentenheter mindre än så.
Bland övriga storbolag på Stockholmsbörsen kan konstateras att Ericsson fick tummen upp för sin bokslutsrapport. Estimaten för 2020 har höjts hela 25 procent.
Även Essity övertygade då estimaten petats upp 18 procent vilket även Astrazenecas estimat gjort.
Spelbolagen är den sektor som tycks ha överraskat mest positivt i rapportsäsongen. Vinstprognoserna har i de flesta fall höjts kraftigt de senaste månaderna. EvolutionGaming är kursvinnare i sektorn och där har snittprognosen för 2020 höjts 23 procent. Kindred har också gått starkt och där är estimaten upp 14 procent. Bland kursförlorarna hittar vi Catena Media, Leovegas och Kambi som även de har fått sina vinstprognoser kraftigt höjda. P/e-talen i Leovegas och CatenaMedia ligger också en bra bit under 10.
De tre sistnämnda aktierna tillhör också de som fått se p/e-talen för 2020 falla mest de senaste två månaderna. Den listan toppas av Kambi.
I andra änden hittar vi en hel del råvarurelaterat. Värderingarna har stigit kraftigt i aktier som Enquest, Lucara, InternationalPetroleum, Boliden och SSAB.
Kursvinnaren Dometic har också blivit klart dyrare de senaste månaderna. P/e-talet för 2020 är dock fortfarande relativt lågt på 10,9.
Här nedan kan du själv se hur kurser, vinstprognoser och värderingar förändrats de senaste två månaderna, alltså över rapportsäsongen. Källa är databasen Factset och vi har begränsat urvalet till aktier som bevakas av minst fyra analytiker.
Kursutv. 2 mån. | Föränd. Prog v/a 2020 | Föränd. p/e 2020 | p/e-tal 2020 | |
Dometic Group | 43% | 9% | 31% | 10,9 |
Lundin Petr. | 41% | 82% | -22% | 16,0 |
Lindab | 41% | 11% | 26% | 12,5 |
Int. Petroleum | 40% | -3% | 43% | 6,7 |
Getinge | 38% | 15% | 20% | 15,7 |
Lucara | 38% | -22% | 77% | 13,2 |
AcadeMedia | 35% | -3% | 39% | 9,6 |
Evolution G. | 34% | 23% | 9% | 20,0 |
Semafo | 33% | 10% | 21% | 8,1 |
THQ Nordic | 33% | 23% | 8% | 19,9 |
Lagercrantz | 31% | 2% | 29% | 17,7 |
Tethys Oil | 31% | 17% | 12% | 5,2 |
Bravida | 31% | 6% | 23% | 15,3 |
Boliden | 30% | -2% | 33% | 11,7 |
Indutrade | 30% | 6% | 23% | 17,5 |
Thule Group | 30% | 11% | 16% | 19,3 |
Electrolux | 30% | 13% | 14% | 12,5 |
Lundin Mining | 29% | 68% | -23% | 10,0 |
Intrum | 28% | 21% | 5% | 8,7 |
Swedish Match | 27% | 12% | 13% | 17,4 |
Nibe | 26% | 12% | 12% | 22,5 |
Arjo | 25% | 3% | 20% | 15,9 |
Boozt | 25% | 7% | 17% | 35,5 |
Klövern | 24% | 6% | 17% | 10,4 |
Atlas Copco | 23% | 3% | 19% | 19,2 |
Assa Abloy | 23% | 7% | 15% | 19,6 |
Elekta | 23% | 2% | 21% | 29,2 |
Sandvik | 22% | 3% | 19% | 13,5 |
Essity | 22% | 18% | 3% | 17,1 |
Kindred | 22% | 14% | 7% | 13,3 |
SKF | 21% | -5% | 27% | 11,8 |
Addtech | 21% | 2% | 18% | 15,5 |
SCA | 21% | 10% | 10% | 15,0 |
EnQuest | 20% | -82% | 579% | 9,5 |
Dustin Group | 20% | -1% | 21% | 15,6 |
HiQ | 20% | 7% | 12% | 16,6 |
Volvo | 20% | -11% | 34% | 10,8 |
Loomis | 19% | 11% | 8% | 12,9 |
Wihlborgs | 19% | 12% | 6% | 11,6 |
Gränges | 19% | 8% | 10% | 8,1 |
Skanska | 18% | 8% | 9% | 12,4 |
Munters | 18% | 15% | 2% | 13,2 |
Hexagon | 18% | 10% | 7% | 18,7 |
Stora Enso | 18% | -5% | 24% | 10,0 |
Catena | 17% | 4% | 13% | 15,5 |
Hexpol | 17% | -2% | 19% | 15,3 |
Humana | 16% | 14% | 1% | 11,4 |
Epiroc | 16% | 5% | 10% | 16,9 |
Autoliv | 15% | 4% | 11% | 9,9 |
Orexo | 15% | -32% | 70% | 24,2 |
Balder | 15% | -2% | 17% | 16,3 |
SSAB | 15% | -10% | 28% | 9,4 |
BillerudKorsnas | 15% | 26% | -9% | 13,5 |
Husqvarna | 14% | 11% | 3% | 13,6 |
Nobia | 14% | -5% | 20% | 9,9 |
Trelleborg | 14% | -1% | 15% | 11,4 |
AAK | 14% | 10% | 3% | 22,7 |
Pandox | 13% | 3% | 10% | 12,7 |
SAS | 13% | -1% | 14% | 5,8 |
Tele2 | 13% | 13% | 0% | 19,3 |
Axfood | 13% | 2% | 10% | 22,4 |
Peab | 12% | 4% | 9% | 11,3 |
Hufvudstaden | 12% | 4% | 8% | 28,0 |
Tieto | 12% | 6% | 6% | 13,2 |
ICA Gruppen | 12% | 4% | 8% | 19,0 |
Lifco | 12% | 11% | 1% | 18,1 |
Ericsson | 11% | 26% | -11% | 18,2 |
ABB | 11% | 0% | 11% | 14,2 |
Kungsleden | 11% | 1% | 9% | 12,9 |
AstraZeneca | 11% | 18% | -6% | 19,1 |
Nokia | 11% | 23% | -10% | 14,1 |
Alfa Laval | 10% | 2% | 8% | 15,5 |
H&M | 9% | -2% | 12% | 17,3 |
Nordea | 9% | 6% | 3% | 9,9 |
Recipharm | 8% | 14% | -6% | 18,9 |
Medicover | 8% | 31% | -18% | 23,8 |
Atrium Ljungb. | 7% | -4% | 11% | 18,0 |
JM | 7% | 3% | 4% | 10,4 |
SHB | 6% | 5% | 1% | 11,4 |
MTG | 6% | 15% | -8% | 15,6 |
SEB | 6% | 6% | 0% | 10,0 |
Holmen | 6% | -3% | 10% | 17,0 |
Arion Banki | 6% | 12% | -6% | 10,3 |
Securitas | 6% | -1% | 7% | 14,6 |
Bonava | 6% | 11% | -5% | 9,8 |
Saab | 5% | 9% | -3% | 16,7 |
Beijer Alma | 5% | 0% | 5% | 16,0 |
Ahlsell | 5% | 6% | -1% | 11,9 |
Wallenstam | 4% | 1% | 4% | 27,0 |
Fabege | 4% | 8% | -4% | 25,3 |
Scandi Standard | 3% | 16% | -11% | 11,8 |
Castellum | 3% | 7% | -3% | 15,3 |
Sobi | 3% | 20% | -14% | 13,0 |
Pfizer | 3% | 0% | 2% | 14,1 |
NCC | 2% | 11% | -8% | 10,4 |
Systemair | 1% | 2% | 0% | 10,9 |
Millicom | 1% | 50% | -33% | 17,6 |
Betsson | 1% | 6% | -4% | 10,7 |
Ambea | 1% | 21% | -17% | 10,6 |
Clas Ohlson | -2% | 8% | -10% | 12,6 |
NetEnt | -2% | 9% | -11% | 12,7 |
Telia Company | -5% | 1% | -6% | 14,4 |
Hoist Finance | -6% | 8% | -12% | 4,7 |
Avanza Bank | -7% | 3% | -10% | 23,2 |
Oriflame | -8% | -6% | -3% | 10,5 |
Kambi | -13% | 82% | -52% | 19,6 |
LeoVegas | -13% | 22% | -29% | 8,6 |
Swedbank | -16% | 3% | -18% | 8,7 |
Attendo | -19% | -5% | -14% | 14,4 |
Catena Media | -29% | 21% | -41% | 7,7 |
Snitt: | 14% | 8% | 12% | 14,7 |
Källa: Factset |
Ämnen i artikeln
Så mycket har värderingarna stigit
Boksluten har överlag fått godkänt och vinstprognoserna för de kommande åren har höjts. Kraftiga kursuppgångar har dock tryckt upp värderingarna på många håll.
22 februari, 2019
Rapportsäsongen lider mot sitt slut och vi kan börja summera reaktionerna på boksluten för 2018. Stockholmsbörsen har gått mycket starkt de senaste månaderna, men uppgången började redan innan rapportflödet tog fart. Index bottnade i slutet av december efter att ha fallit kraftigt sedan oktober.
Sedan dess har det som sagt burit uppåt. Rapportskörden har som vanligt varit lite blandad men analytikerna har i en klar majoritet av bolagen petat upp sina vinstprognoser för de kommande åren efter rapporterna. Kursuppgångarna har dock i de flesta fall varit större än estimathöjningarna och värderingarna har stigit jämfört med bottenläget i december.
Av de indextunga sektorerna på Stockholmsbörsen var det verkstadsaktierna som föll hårdast under hösten och vintern. Verkstadsbjässarna har också överlag återhämtat sig starkt de senaste månaderna.
Atlas Copco, Sandvik, SKF och Volvo har alla stigit 20 procent eller mer de senaste två månaderna. Bokslutsrapporterna har dock inte föranlett några större upprevideringar av vinstprognoserna för 2020. Tvärt om har estimaten i både SKF och Volvo sänkts, i Volvos fall med över 10 procent. (Vi väljer att fokusera på estimaten för nästkommande år för att få så ”rena” siffror som möjligt. Vissa bolag har redan aviserat engångsposter för 2019 som stör bilden.)
Alfa Laval och Trelleborg har inte gått fullt lika starkt på börsen, men deras estimat för 2020 har inte heller rört sig nämnvärt efter boksluten.
Värderingarna bland verkstadsbolagen har således stigit i takt med aktiekurserna. De kom dock från låga nivåer i december så p/e-talen är fortfarande på många håll relativt låga.
De indextunga storbankerna hittar vi på den nedre halvan av våra kursvinnare här nedan. Swedbank hamnar i bottenträsket efter de senaste dagarnas ras. Estimaten har inte justerats ännu så värderingen har följt med aktien nedåt och ligger klart lägst i sektorn.Övriga storbanker ligger plus 6-9 procent sedan mitten av december. Estimaten för 2020 har petats upp några procentenheter mindre än så.
Bland övriga storbolag på Stockholmsbörsen kan konstateras att Ericsson fick tummen upp för sin bokslutsrapport. Estimaten för 2020 har höjts hela 25 procent.
Även Essity övertygade då estimaten petats upp 18 procent vilket även Astrazenecas estimat gjort.
Spelbolagen är den sektor som tycks ha överraskat mest positivt i rapportsäsongen. Vinstprognoserna har i de flesta fall höjts kraftigt de senaste månaderna. EvolutionGaming är kursvinnare i sektorn och där har snittprognosen för 2020 höjts 23 procent. Kindred har också gått starkt och där är estimaten upp 14 procent. Bland kursförlorarna hittar vi Catena Media, Leovegas och Kambi som även de har fått sina vinstprognoser kraftigt höjda. P/e-talen i Leovegas och CatenaMedia ligger också en bra bit under 10.
De tre sistnämnda aktierna tillhör också de som fått se p/e-talen för 2020 falla mest de senaste två månaderna. Den listan toppas av Kambi.
I andra änden hittar vi en hel del råvarurelaterat. Värderingarna har stigit kraftigt i aktier som Enquest, Lucara, InternationalPetroleum, Boliden och SSAB.
Kursvinnaren Dometic har också blivit klart dyrare de senaste månaderna. P/e-talet för 2020 är dock fortfarande relativt lågt på 10,9.
Här nedan kan du själv se hur kurser, vinstprognoser och värderingar förändrats de senaste två månaderna, alltså över rapportsäsongen. Källa är databasen Factset och vi har begränsat urvalet till aktier som bevakas av minst fyra analytiker.
Kursutv. 2 mån. | Föränd. Prog v/a 2020 | Föränd. p/e 2020 | p/e-tal 2020 | |
Dometic Group | 43% | 9% | 31% | 10,9 |
Lundin Petr. | 41% | 82% | -22% | 16,0 |
Lindab | 41% | 11% | 26% | 12,5 |
Int. Petroleum | 40% | -3% | 43% | 6,7 |
Getinge | 38% | 15% | 20% | 15,7 |
Lucara | 38% | -22% | 77% | 13,2 |
AcadeMedia | 35% | -3% | 39% | 9,6 |
Evolution G. | 34% | 23% | 9% | 20,0 |
Semafo | 33% | 10% | 21% | 8,1 |
THQ Nordic | 33% | 23% | 8% | 19,9 |
Lagercrantz | 31% | 2% | 29% | 17,7 |
Tethys Oil | 31% | 17% | 12% | 5,2 |
Bravida | 31% | 6% | 23% | 15,3 |
Boliden | 30% | -2% | 33% | 11,7 |
Indutrade | 30% | 6% | 23% | 17,5 |
Thule Group | 30% | 11% | 16% | 19,3 |
Electrolux | 30% | 13% | 14% | 12,5 |
Lundin Mining | 29% | 68% | -23% | 10,0 |
Intrum | 28% | 21% | 5% | 8,7 |
Swedish Match | 27% | 12% | 13% | 17,4 |
Nibe | 26% | 12% | 12% | 22,5 |
Arjo | 25% | 3% | 20% | 15,9 |
Boozt | 25% | 7% | 17% | 35,5 |
Klövern | 24% | 6% | 17% | 10,4 |
Atlas Copco | 23% | 3% | 19% | 19,2 |
Assa Abloy | 23% | 7% | 15% | 19,6 |
Elekta | 23% | 2% | 21% | 29,2 |
Sandvik | 22% | 3% | 19% | 13,5 |
Essity | 22% | 18% | 3% | 17,1 |
Kindred | 22% | 14% | 7% | 13,3 |
SKF | 21% | -5% | 27% | 11,8 |
Addtech | 21% | 2% | 18% | 15,5 |
SCA | 21% | 10% | 10% | 15,0 |
EnQuest | 20% | -82% | 579% | 9,5 |
Dustin Group | 20% | -1% | 21% | 15,6 |
HiQ | 20% | 7% | 12% | 16,6 |
Volvo | 20% | -11% | 34% | 10,8 |
Loomis | 19% | 11% | 8% | 12,9 |
Wihlborgs | 19% | 12% | 6% | 11,6 |
Gränges | 19% | 8% | 10% | 8,1 |
Skanska | 18% | 8% | 9% | 12,4 |
Munters | 18% | 15% | 2% | 13,2 |
Hexagon | 18% | 10% | 7% | 18,7 |
Stora Enso | 18% | -5% | 24% | 10,0 |
Catena | 17% | 4% | 13% | 15,5 |
Hexpol | 17% | -2% | 19% | 15,3 |
Humana | 16% | 14% | 1% | 11,4 |
Epiroc | 16% | 5% | 10% | 16,9 |
Autoliv | 15% | 4% | 11% | 9,9 |
Orexo | 15% | -32% | 70% | 24,2 |
Balder | 15% | -2% | 17% | 16,3 |
SSAB | 15% | -10% | 28% | 9,4 |
BillerudKorsnas | 15% | 26% | -9% | 13,5 |
Husqvarna | 14% | 11% | 3% | 13,6 |
Nobia | 14% | -5% | 20% | 9,9 |
Trelleborg | 14% | -1% | 15% | 11,4 |
AAK | 14% | 10% | 3% | 22,7 |
Pandox | 13% | 3% | 10% | 12,7 |
SAS | 13% | -1% | 14% | 5,8 |
Tele2 | 13% | 13% | 0% | 19,3 |
Axfood | 13% | 2% | 10% | 22,4 |
Peab | 12% | 4% | 9% | 11,3 |
Hufvudstaden | 12% | 4% | 8% | 28,0 |
Tieto | 12% | 6% | 6% | 13,2 |
ICA Gruppen | 12% | 4% | 8% | 19,0 |
Lifco | 12% | 11% | 1% | 18,1 |
Ericsson | 11% | 26% | -11% | 18,2 |
ABB | 11% | 0% | 11% | 14,2 |
Kungsleden | 11% | 1% | 9% | 12,9 |
AstraZeneca | 11% | 18% | -6% | 19,1 |
Nokia | 11% | 23% | -10% | 14,1 |
Alfa Laval | 10% | 2% | 8% | 15,5 |
H&M | 9% | -2% | 12% | 17,3 |
Nordea | 9% | 6% | 3% | 9,9 |
Recipharm | 8% | 14% | -6% | 18,9 |
Medicover | 8% | 31% | -18% | 23,8 |
Atrium Ljungb. | 7% | -4% | 11% | 18,0 |
JM | 7% | 3% | 4% | 10,4 |
SHB | 6% | 5% | 1% | 11,4 |
MTG | 6% | 15% | -8% | 15,6 |
SEB | 6% | 6% | 0% | 10,0 |
Holmen | 6% | -3% | 10% | 17,0 |
Arion Banki | 6% | 12% | -6% | 10,3 |
Securitas | 6% | -1% | 7% | 14,6 |
Bonava | 6% | 11% | -5% | 9,8 |
Saab | 5% | 9% | -3% | 16,7 |
Beijer Alma | 5% | 0% | 5% | 16,0 |
Ahlsell | 5% | 6% | -1% | 11,9 |
Wallenstam | 4% | 1% | 4% | 27,0 |
Fabege | 4% | 8% | -4% | 25,3 |
Scandi Standard | 3% | 16% | -11% | 11,8 |
Castellum | 3% | 7% | -3% | 15,3 |
Sobi | 3% | 20% | -14% | 13,0 |
Pfizer | 3% | 0% | 2% | 14,1 |
NCC | 2% | 11% | -8% | 10,4 |
Systemair | 1% | 2% | 0% | 10,9 |
Millicom | 1% | 50% | -33% | 17,6 |
Betsson | 1% | 6% | -4% | 10,7 |
Ambea | 1% | 21% | -17% | 10,6 |
Clas Ohlson | -2% | 8% | -10% | 12,6 |
NetEnt | -2% | 9% | -11% | 12,7 |
Telia Company | -5% | 1% | -6% | 14,4 |
Hoist Finance | -6% | 8% | -12% | 4,7 |
Avanza Bank | -7% | 3% | -10% | 23,2 |
Oriflame | -8% | -6% | -3% | 10,5 |
Kambi | -13% | 82% | -52% | 19,6 |
LeoVegas | -13% | 22% | -29% | 8,6 |
Swedbank | -16% | 3% | -18% | 8,7 |
Attendo | -19% | -5% | -14% | 14,4 |
Catena Media | -29% | 21% | -41% | 7,7 |
Snitt: | 14% | 8% | 12% | 14,7 |
Källa: Factset |
Ämnen i artikeln
Rapporter
Handelsbanken
Aktieanalys
Rapporter
Handelsbanken
Aktieanalys
Marknadsöversikt
1 DAG %
Senast
1 mån
