De flesta internationella börser fortsatte att röra sig uppåt under veckan som gick. Den svenska börsen steg i sin tur med omkring 1 procent.

En del av marknadsrörelserna kan fortfarande hänvisas till Trump-effekten, framför allt på räntemarknaden där de långa marknadsräntorna fortsatt att röra sig uppåt.

Den amerikanska 10-årsräntan var under förra veckan uppe kring 2,40 procent men har nu fallit tillbaka. I Europa har ränterörelserna varit mindre och en svensk 10-åring handlas nu kring 0,50 procent. En amerikansk räntehöjning i december är dessutom inprisad till 100% sannolikhet.

Vi tror ändå atten stegrad börsoptimism nu i högre grad hämtar sin näring från allt starkare konjunktursignaler medan politikoro snarast riskerar att hämma utvecklingen under den kommande veckan.

Krav på omräkning av röster i det amerikanska valet är en faktor att ta i beaktande även om det är osannolikt att resultatet kommer att ändras. Risken ligger snarare i att det kan trigga Trump till oförsiktiga och aggressiva uttalande som väcker nya frågor kring hans kommande presidentskap.

På söndag ska dessutom det italienska folket rösta om den nya konstitutionen och ränteskillnaden mellan italienska och tyska marknadsräntor har inför omröstningen stigit till den högsta nivån sedan början av 2014.

En annan händelse av politisk karaktär som lär få mycket uppmärksamhet i veckan som kommer är det OPEC-möte som startar under onsdagen.

Nu räknar många med att någon form av överenskommelse om produktionsneddragningar kommer att nås men vägen till att de genomförs är fortsatt osäker. Oljepriset sjönk rejält mot slutet av förra veckan och handlas nu till lite knappt 47 dollar per fat (Brent).

Måndagens tal från ECB-chefen Mario Draghi kan väl också läggas till politikerkategorin.

Mot politisk orokan vi förhoppningsvis komma att ställa hyggliga konjunktursignaler under en späckad makrovecka.

På tisdagen publicerar siffror över den svenska BNP-tillväxten under tredje kvartalet men viktigare för börshumöret är de barometersiffror som kommer för EMU-området.

Konjunktursignalerna från EMU-området har varit positiva under senare tid och makrodata har ofta slagit konsensusprognoserna med bred marginal. Vi hoppas den trenden fortsätter.

Viktigt för börshumöret blir också den sammanställning av det ekonomiska läget (Beige book) som den amerikanska centralbanken publicerar under onsdagskvällen, liksom den strida ström av inköpschefsindex som rullas ut under torsdagen.

Veckan avslutas med de amerikanska sysselsättningssiffrorna för november. Det ska till en mycket stor negativ överraskning för att den amerikanska centralbanken ska backa från en decemberhöjning. Därmed lär siffran snarast vara intressant ur ett längre perspektiv. En stark siffra skulle kunna få förväntningarna på flera räntehöjningar under 2017 att skjuta i höjden.

Måndag

Den svenska detaljhandeln väntas ha tagit lite bättre fart i oktober. För det talar bland annat en ovanligt stor optimism bland hushållen. Mot talar att handlarna är lite mer pessimistiska. ECB-chefen Mario Draghi håller tal inför Europaparlamentets ekonomiska utskott. Signaler kring hur ECB tänker sig att Donald Trump kommer att påverka EMU-områdets ekonomi och ECB:s agerande är givetvis högintressant.

Tisdag

De svenska BNP-siffrorna för årets tredje kvartal publiceras och tillväxten väntas ligga kvar på en riktigt hygglig nivå. Vi på Placera kommer att lägga vårt fokus på hur de olika tillväxtkomponenterna bidrar till den, förhoppningsvis höga tillväxten. Barometerindikatorn för EMU-området väntas ha tagit ett hyggligt skutt uppåt och om även de amerikanska hushållen visar tillförsikt kan det bidra till lite bättre börshumör.

Onsdag

Mycket av dagens fokus lär hamna på det möte som OPEC-länderna håller och där produktionsneddragningar, i syfte att pressa upp oljepriset, ska diskuteras. Ännu ett misslyckande skulle vara en rejäl knäck och är det egentliga huvudargumentet för att någon form av överenskommelse kommer att nås. Under kvällen publicerar den amerikanska centralbanken sin sammanställning av läget i amerikansk ekonomi.

Torsdag

Inköpschefsindexen för industrin rullas ut på bred front. Efter förra månadens positiva överraskningar finns det en spirande optimism kring den ekonomiska utvecklingen. Hyggliga index även den här månaden skulle sannolikt bidra till att många började skruva upp sina förväntningar kring den ekonomiska tillväxten. Det kan bidra till stigande riskaptit. Det svenska industriindexet sticker dessutom ut i sammanhanget.

Fredag

Visserligen högt intresse kring de amerikanska sysselsättningssiffrorna men nu mer med fokus vad de kan innebära för den amerikanska centralbankens räntepolitik under 2017. En räntehöjning i december är redan inprisad till 100% och det ska till en mycket stor negativ överraskning för att ändra på den bilden.