Europa en av de regioner i världen som har tagit mest stryk den senaste tiden. Det breda MSCI Europaindex har backat med 7 procent de senaste sex månaderna, vilket är betydligt mer än världsindex som har gått ned med knappt 1 procent.

Värderingarna har också fallit kraftigt de senaste åren och nu ligger p/e-talet på knappt 10 för vinsterna 2012 i de europeiska bolagen som genomsnitt. I ett historiskt perspektiv är det lågt. Även de förväntade utdelningarna ligger på höga nivåer, direktavkastningen är beräknad till drygt 3,5 procent, enligt Factset.

Är det då tillrådligt att köpa Europafonder, kan man fråga sig? Risken är stor att det blir värre innan det blir bättre. Värderingarna kan komma ned ytterligare om kurserna faller och vinstprognoserna står fast. Faller vinsterna stiger värderingarna och aktiemarknaden kan snabbt se dyr ut.

En annan viktig fråga, som ingen har svar på är; hur lång tid det tar innan det vänder. Den framtida utvecklingen hänger mycket på hur politikerna kan lösa Europas skuldkris. Just nu är pessimisterna fler än optimisterna.

Aktiemarknaden tjuvstartar dessutom alltid i förhållande till konjunkturen. Så även om Europas ekonomi fortfarande är på nedgång kan europeiska aktier mycket väl vända upp. Men faktum är att MSCI Europaindex har gått upp med 3,5 procent de senaste tre månaderna, räknat i kronor.

Ändå är det i dagsläget betydligt lättare att argumentera för en fortsatt nedgång än för en uppgång. Ingen vet när vändningen sker. Det kan man först i efterhand konstatera. På samma sätt är det vid vändningen efter en lång uppgångsperiod. Då är det få som tror, eller kanske vill tro, på en nedgång. Då är de flesta euforiska och tror att träden kan växa till himlen.

Samtidigt görs de bästa investeringarna när det ser som mörkast ut, då aktier är billiga och de som vill sälja fler än de som vill köpa. När det väl vänder kommer det att finnas en hel del förlorad mark att ta igen.

Därför kan det

vara läge att så smått börja bygga upp en exponering mot Europa. Det görs bäst försiktigt genom successiva investeringar. I en

Europafondsanalys, läs den här

,

ger placera.nu rekommendationer på tre fonder som har stora möjligheter att prestera bra framöver.