Efter en bra start letade sig den svenska börsen sakta men säkert nedåt och förra veckan landade totalt sett på en nedgång med några tiondelar. Orsaken var oro till följd av högre oljepris, lite konjunkturbesvikelser och rädsla för stigande korträntor.

Även långa marknadsräntor har rört sig uppåt i USA och Storbritannien, som ligger närmast räntehöjningar, medan de fortsatt att sjunka i Sverige. Den svenska tioårsräntan ligger numer på 1,79 procent.

Noterbart är också den stadigt sjunkande euron som på lite drygt en vecka tappat från 1,39 dollar per euro till 1,35. Det här är goda besked för ECB men bidrar också till att återhämtningen i EMU-området förhoppningsvis kan ta lite bättre fart.

Eftersom känsligheten för negativa överraskningar ökat på finansmarknaden och försiktiga viskningar om kommande räntehöjningar kan få världens börser att skaka till blir den kommande veckan högintressant.

En fortsatt eskalering av kriget i Irak bidrar troligen till stigande oljepris och att guldpriset fortsätter uppåt. Guldet har överlag haft en bra resa under senare tid och stigit till 1 282 dollar per uns.

På onsdag får vi dessutom ett nytt penningpolitiskt besked från den amerikanska centralbanken. Det har kommit en del spekulationer om att banken ska dra ner de månatliga obligationsköpen med mer än de tio miljarder som varit strategin hittills. Det, tillsammans med hökaktiga uttalanden om kommande räntehöjningar, skulle kunna få dramatiska effekter på riskviljan bland placerare.

Mot ett sådant scenario talar något sämre konjunktursignaler och att det finns fullt tillräckligt med oroshärdar för finansmarknaden att ta hänsyn till. Det borde väga i favör för att Federal Reserve går lite försiktigare fram. De provballonger kring räntehöjningar som skickats ut från centralbankshåll har visat på faran med att gå för fort fram.

Högintressant är också den konjunkturbarometer som Konjunkturinstitutet publicerar på onsdag. Det blev ett ordentligt bakslag i majmätningen och nu hoppas de flesta givetvis på en rekyl uppåt. Barometern är också en av de sista viktiga pusselbitarna inför Riksbankens penningpolitiska möte den 2 juli med sedvanligt räntebesked till oss vanliga dödliga dagen efter.

Måndag

Visserligen blir fokus på inflationen i EMU-området lite lägre efter att ECB aviserat sina åtgärder men ju närmare vi kommer nollstrecket desto mer ökar trycket på banken att komma med en ännu mer drastiskt penningpolitik.

Den amerikanska industriproduktionen rekylerar högst troligt uppåt efter en svag aprilsiffra.

Tisdag

Mäklarstatistik publicerar boprisutvecklingen i maj och det skulle inte förvåna om priserna fortsätter uppåt i ganska hög takt och därmed gör Riksbankens arbete allt besvärligare.

Annars ligger huvudfokus på de amerikanska inflationssiffrorna för maj. Inflationstakten kan ha dämpats en aning efter att ha varit uppe på smått magiska två procent i april. Håll också koll på brittiska inflationssiffror eftersom banken nu börjat tala om kommande räntehöjningar och en stigande inflationstakt är det som kan få dem att tippa över.

Onsdag

Dagen börjar med fokus på Sverige när Konjunkturinstitutet publicerar en ny prognos och resultaten från de senaste enkätundersökningarna av humöret bland företag och hushåll, den så kallade Konjunkturbarometern. Nu är förhoppningen att barometern ska rekylera uppåt efter ett rejält bakslag i majmätningen.

Finansmarknadens huvudfokus ligger däremot på den amerikanska centralbankens räntebesked som kommer under kvällen. Handelsbanken och några andra bedömare tror att Federal Reserve kan överraska och sänka takten i de månatliga obligationsköpen med mer än de väntade tio miljarderna.

Det blir mycket intressant att se hur marknaden skulle reagera på ett sådant besked och hur det skulle påverka dollarkursen.

Torsdag

Norges Banks räntebesked är intressant ur ett svenskt perspektiv eftersom det kan ha viss effekt på hur Riksbankens direktion kommer att resonera på sitt penningpolitiska möte. Det är säkerligen skönt med indirekt stöd från en annan centralbank som kanske väljer att ligga kvar med sin styrränta för de i direktionen som tvekar inför en svensk räntesänkning.

Fredag

Svenska finansmarknaden firar med sill och nubbe och det är ändå en dag som är tämligen tom på tunga makrosiffror. Den som ändå vill hålla sig uppdaterad kan fokusera på hushållsförtroendet i EMU-området som stadigt rör sig mot nya höjder.