Det är visserligen drygt 40 procent under den teckningskurs på 85 kronor som staten erbjöd folket att investera till när det begav sig i juni år 2000, men lägger man ihop värdet av alla kapitalutskiftningar i bolaget sedan dess så står aktien idag 8,6 procent högre.

Grafen visar två kurvor. Den röda linjen är aktiekursen så som vi läser av den varje dag. Den blå linjen visar en så kallad totalavkastning där värdet av utdelningar och andra kapitalströmmar till ägarna har lagts tillbaka.

Som framgår ligger aktien på plus inklusive dessa. Men även justerat för utdelningarna måste det i ärlighetens namn konstateras att Telia, sedermera Teliasonera, hittills inte blivit någon lysande affär för den som tecknade och fortfarande äger aktien.

I snitt handlar det om en värderökning på 0,6 procent per år. Drar vi av kupongskatten från utdelningen så sjunker dessutom avkastningen ned under nollstrecket.

Under samma period har Stockholmsbörsens breda OMXSPI-index stigit 19 procent, och då har vi alltså beaktat värdet av utdelningarna som skulle ha höjt avkastningen i index betydligt.

Några år efter börsintroduktionen betraktas den av många som ett av de största statsdirigerade bedrägerierna sedan von Görtz nödmynt. Liksom Karl XII:s miniter fick bära hundhuvudet efter reformen, fick den ansvarige näringsministern Björn Rosengren klä skott för folkets ilska över den fallande aktiekursen i Telia.

Men Teliaaktien har naturligtivis varit en bra investering för den som köpte när alla andra sålde. Den som investerade i aktien två år efter börsintroduktionen, sommaren 2002, har idag en totalavkastning på 260 procent. Om man har kvar aktierna vill säga och ignorerar den negativa skatteeffekten.

Och bättre kan det bli. Om vi utgår från analytikernas snittförväntningar som SME Direkt sammanställer så ska Teliasonera dela ut 3,50 kronor per aktie i vår och 3,63 kronor per aktie nästa vår.

Så vad kan man lära sig av Telias introduktion? Förutom att impopulära ministrar slipper lynchjustis nuförtiden utan kan dra sig tillbaka som eftertraktade konsulter, så är det väl att den som investerar långsiktigt kanske ska ta till sig baron Rothschilds visdomsord och köpa när blodet flyter på gatorna.