2013 har varit de små och medelstora företagens kursmässiga revansch medan storbolagen haft en väsentligt lugnare utveckling. Stockholmsbörsens breda OMXSPI-index har stigit 17,6 procent under de tolv senaste månaderna. Det är visserligen ungefär dubbelt upp jämfört med ett normalt börsår, bakom kulisserna döljer sig stora skillnader.

Roar man sig med att jämföra hur de små och medelstora företagens index utvecklats senaste året råder det ingen tvekan om att de har lett uppgången.Som framgår av grafen har de medelstora bolagens index, kallat mid cap-index, har stigit 37 procent under de senaste tolv månaderna.

Småbolagens så kallade small cap-index har samtidigt stigit 26 procent och storbolagen, enklast illustrerade med OMXS30-index, har under de senaste tolv månaderna bara stigit 15 procent.

Att börsens OMXSPI-index "bara" stigit 17,6 procent hör givetvis samman med att indexen är viktade. Det innebär att kursutvecklingen i H&M, som står för nästan en tiondel av Stockholmsbörsens samlade värde, väger väsentligt enskilt tyngst när det breda indexet ska räknas samman. Då spelar det in att aktien bara stigit 7 procent under perioden.

Kursraketer som Fingerprint Cards och Arcam har visserligen stigit över 900 procent vardera senaste året men med en respektive vikt på under 0,1 procent av OMXSPI-index (räknat på aktuellt börsvärde) lämnar de inga större avtryck i indexhistoriken - men desto större på small cap-index.

Stockholmsbörsens definition av mid cap-bolag: Börsvärde mellan 150 och 1 000 miljoner euro, ungefär 1,3 till 8,6 miljarder kronor. Small cap-bolag är bolag som har ett börsvärde understigande 1,3 miljarder kronor.

Det är nu det är dags att servera en förnumstiga slutklämmen i stil med att risknivån har stigit bland de mindre bolagen. Men gör vi samma jämförande mätning över  en längre tid så ser vi att småbolagen har underpresterat mot storbolagen i mätningar såväl två som fem år tillbaka i tiden. De medelstora bolagens index har överpresterat mot storbolagens på både två och fem år men det är inga dramatiska skillnader.

Är det någon tydlig iakttagelse man kan göra så är det att små och medelstora bolagens index i princip rör sig i likartade cykler men med kraftigare svängningar än OMXS30-index. De tenderar att över tiden falla mer än storbolagens index när trenden är nedåtriktad. Och vice versa i uppgångsfaser. Det är logiskt med tanke på att institutionella investerare ofta är mer långsiktiga och i mindre grad styrs av humörsvängningar i sina investeringsbeslut.

Så vi ska nog i första hand se den kraftiga uppgången i små-och medelstora bolag det senaste året som ett tecken på att riskviljan återvänt i de breda investerarlagren. Hur länge riskviljan består återstår att se.