Majbörsen fortsätter att utvecklas bedrövligt och efter förra veckans nedgångar har börsen hittills under månaden tappat drygt 15 procent. Det gör den svenska börsen till en av de sämsta i västvärlden under månaden och hela årets uppgång är numera med råge utraderad.

Att den nuvarande krisen i EMU-området skapar oro för hur den svenska ekonomin ska utvecklas framöver märks också på rörelserna i kronan. Den svenska kronan tappade rejält i förra veckan och en euro kostar numera kring 9,12 kronor och en amerikansk dollar runt 7,14 kronor. I handelsvägda termer (TCW-index) har den svenska kronan inte legat så här lågt sedan november i fjol.

Det här bidrar givetvis till att den svenska börsen förlorar ännu mer i attraktivitet för utländska placerare, som förutom den svaga börsutvecklingen även riskerar att förlora på valutarörelserna.

Däremot fortsätter aptiten på svenska obligationer att vara stort och den svenska tioårsräntan slog i förra veckan nytt bottenrekord när den i fredags stängde på 1,42 procent.

Det är ju framför allt oron kring Grekland som sätter agendan på finansmarknaderna och i väntan på valet kan vi räkna med fortsatt stökiga börser. Noterbart är dock att färska opinionsundersökningar ger Ny Demokrati, ett av partierna som stödjer krisuppgörelsen med EU, ett uppsving som indikerar att grekerna motvilligt kommer att krypa till korset fram till valet.

Till det mer positiva hör också att helgens G8-möte la mycket fokus på tillväxtfrågorna och inte enbart kom att handla om sparbeting. Det är tydligt att ledare i övriga världen är allt mer oroade för utvecklingen i EMU-området, som riskerar att knäcka världsekonomin, och vill se mer stimulansåtgärder för att få fart på tillväxten. Det här sätter ännu hårdare press på Tyskland att acceptera en längre tid av budgetanpassning men också ett mer aktivt ECB och i förlängningen Euroobligationer.

Men det är inte bara EMU-området som oroar utan även konjunkturutvecklingen i övriga delar av världen har hamnat under lupp. Ett svagt inköpschefsindex för Philadelphia-regionen fick på torsdagen de amerikanska börserna på fall.

Dessutom väcks en hel del frågetecken nu när Kina tycks ha anammat en ny valutastrategi då man låtit yuanen försvagas mot den amerikanska dollarn. Ett sätt att kompensera för den allmänna euroförsvagningen men som också ger konkurrensfördelar gentemot amerikanska producenter. Var säkra på att vi kommer att få höra mer om detta om försvagningen av yuanen fortsätter.

Måndag

Dagens agenda är tom på större makronyheter men både Belgien och Holland ska ut och sälja obligationer. Det kan ge en viss indikation på riskaptiten då i alla fall Holland är ett av de länder som bryter mot finanspaktens regler. Dessutom redovisar ECB vilka obligationsköp som gjorts under senare tid. Banken har varit i princip helt inaktiv på den fronten under de senaste månaderna men kanske är det på väg att förändras.

Portugal är det land som är mest illa ute vad gäller ränteutvecklingen då de fått se sina räntor stiga kraftigt sedan krisen i Grekland eskalerat. Portugal är ju den naturliga kandidaten att följa grekerna i krisspåren.

Tisdag

På tisdag börjar det så smått att hetta till på makrofronten då OECD publicerar sin färska prognos över utvecklingen i världsekonomin. Mer marknadsdrivande lär dock hushållens konfidensindikator för EMU-området i maj vara, liksom den amerikanska siffran över försäljningen av befintliga bostäder. Den sistnämnda siffran vill vi flagga lite extra för eftersom osäkerheten är stor för var siffran kan komma att hamna. Det ger utrymme för överraskning på både upp- och nedsidan.

Onsdag

På onsdag ska EU-ledarna mötas för ett informellt möte med tillväxtbefrämjande åtgärder på agendan - ingen direkt marknadsrysare men kan i alla fall ge en indikation på om EU-ledarna är beredda på att lätta på trycket för krisdrabbade länder. Tyskland är i alla fall på en punkt på väg att gå övriga EMU-länder till mötes i och med att industrin i helgen accepterade löneökningar på 4,3 procent för de kommande året. De högsta löneökningarna sedan 2007 och ett sätt att utjämna konkurrenstrycket i Europa.

Från svensk håll får vi arbetslöshetssiffrorna för april och om arbetslösheten skulle ticka uppåt så väcker det åter frågor om Riksbankens räntepolitik. Det finns trots allt ett underliggande tryck på banken att sänka räntan ytterligare. Ett tryck som ökar i takt med att den finansiella oron sprider sig och inflationen ligger kvar på mycket låga nivåer.

Torsdag

Torsdagen blir en riktigt tung dag ur ett konjunkturperspektiv. Det börjar under natten med storbanken HSBC:s inköpschefsindex för Kina. Under förmiddagen kommer sedan de preliminära inköpschefsindexen för industri och tjänstesektor i EMU-området och många håller nog andan inför dessa siffror som i värsta fall kan bli riktigt svaga.

Och innan vi riktigt hunnit andas in kommer det tyska IFO-indexet, som mäter humöret i tysk näringsliv, för maj månad kl 10.00. IFO-index har ju hållit sig uppe på hyggliga nivåer under hela våren och ofta kommit som en befrielse när annan europeiska makrostatistik vacklat. Förhoppningen är att så ska ske även denna gång även om en mindre nedgång väntas.

Håll också koll på eftermiddagens siffror över orderingången på varaktiga varor i USA.

Fredag

På fredag får vi förhoppningsvis tid att andas ut under en dag med få tunga nyheter på makrosidan.