Alliance Oil levererade ett betydligt starkare resultat än förväntat för det tredje kvartalet i rapporten som presenterades på tisdagsmorgonen. Resultatet efter skatt på 85,4 miljoner dollar var hela 40 procent bättre än analytikerkårens genomsnittliga prognos enligt SME Direkt. Den positiva resultatavvikelsen motsvarar nästan en krona per aktie i Alliance Oil.

Båda Alliances affärsområden, raffinaderi och råoljeproduktion, gynnas nu av betydligt bättre marknadsvillkor tack vare att oljepriset under det tredje kvartalet tog sig över 80 dollar per fat. Bolaget fick betydligt bättre betalt för sin försäljning av råolja under hela det tredje kvartalet jämfört med de föregående kvartalen under året. 

Inom raffinaderiverksamheten dröjde det till slutet av kvartalet innan Alliance Oils marginaler förbättrades eftersom det där råder en eftersläpning innan högre oljepriser påverkar lönsamheten.

Ser man enbart till resultatet är Alliances rapport för det tredje kvartalet alltså enbart trevlig läsning för aktieägarna. Plumpen i protokollet är dock att bolaget nu uppger att det inte räknar med att nå sina mål för råoljeproduktionen under 2010. De två målen som Alliance inte längre räknar med att uppfylla är att dagsproduktionen i slutet av året ligger 50 000 fat olja och att totalproduktion för året blir 17 miljoner fat.

Alliance Oils förklaring till att bolaget inte når sina prognoser att bolaget valde att skjuta på några borrningar av nya produktionsbrunnar i september och oktober på grund av en kombination av finansiella, vädermässiga och geologiska orsaker.

Nu har Alliance en dagsproduktion på cirka 46 000 fat per dag och sist slutligen lär inte bolaget vara så långt ifrån de tidigare målen när året summeras. 

Kortsiktigt och finansiellt är det inte någon stor sak att Alliance inte når sina mål för oljeproduktionen för 2010.  Det är dock illa för förtroendet för Alliance Oils ledning att bolaget inte levererar vad de lovar. Fram till i dag hade Alliance Oils vd Arsen Idrisov uppfyllt alla prognoser han lämnat sedan han tillträdde som vd år 2008 och det har gjort att man som investerare har haft stor tilltro till Alliance Oil långsiktiga mål om att producera 90 000 fat råolja i slutet av 2012.

Trots att det nu visar sig att Alliance inte uppfyller sin prognos för 2010 så är vår bedömning att sannolikheten fortfarande är hög för att Alliance kan producera 90 000 fat i slutet av 2012. En missad prognos är acceptabel, men vi vill inte se flera missade produktionsprognoser från Alliance. Förtroende för bolagsledningen är mycket viktigt för Alliance Oil-aktien, och bolaget får inte bli ett nytt PA Resources som under de senaste åren har lovat hur mycket som helst men knappt levererat någonting.

På Stockholmsbörsen föll Alliance-aktien med ungefär 1 procent när handeln öppnades på tisdagsmorgonen. Efter en timme stod dock aktien på ett svagt plus, vilket vi anser är den korrekta reaktionen på den samlade bild som ges i rapporten.