Den svenska inflationen fortsätter att stampa kring nollstrecket med en uppgång i årstakt på måttliga 0,1 procent i augusti.  Samtidigt ligger den underliggande inflationen (KPIF), där effekten av ränteförändringar räknas av, kvar på till 1,2 procent.

Bägge inflationsmåtten ligger därmed med råge under Riksbankens inflationsmål på 2,0 procent, men eftersom KPIF var en tiondel högre än i Riksbankens färska prognos så är dagens inflationssiffror knappast något som kommer att skrämma Riksbanksdirektionen till en räntesänkning.

Visserligen steg arbetslösheten, säsongrensat, till 8,0 procent men även det är en siffra som ligger i linje med den prognos som Riksbanken presenterade för bara en vecka sedan. Att arbetslösheten stiger är i sig inget direkt oroande konjunkturtecken eftersom det var en överlag väntad reaktion efter överraskande låga arbetslöshetssiffror under sommarmånaderna.

Samtidigt fortsätter sysselsättningen sin något överraskande uppgång och i augusti var 44 000 fler personer sysselsatta än under motsvarande månad i fjol.  Så faktum är att arbetslösheten ligger två tiondelar under nivån från i fjol.

Arbetslöshet och inflation ligger dock kvar på nivåer som inte kan motivera en stramare penningpolitik. Och givet de makroindikatorer som kommit för Sverige under senare tid så ser det ut som att såväl arbetslöshetsnedgång som inflationsuppgång kommer att ske i en mycket måttlig takt.

Men en ytterligare faktor som talar för räntehökarna i riksbanksdirektionen är att bostadspriserna åter rör sig uppåt. Under tremånadersperioden juni-augusti steg priserna med två procent jämfört med föregående tremånadersperiod.

Givet att SEB:s boprisindikator, som mäter prisförväntningarna hos hushållen, börjar närma sig de skyhöga nivåerna från tiden före den amerikanska finanskrisen gav världen skrämselhicka hösten 2007, så får vi nog räkna med att bostadspriserna fortsätter att ticka uppåt.

Om detta i sin tur bidrar till att hushållsutlåningen tar förnyad fart så skulle en räntehöjning givetvis kunna bli aktuell. Men efter tisdagens riksdagsutfrågning av både finansinspektionens Martin Andersson och riksbankschefen Stefan Ingves verkar det mer troligt att det är Finansinspektionen som i första hand kommer att adressera problemet - i likhet med de riktlinjer som regeringen indikerat.

Vi på Placera tror att amorteringskrav kan bli en av det kommande halvårets mer heta debatter på det ekonomisk-politiska området.  För när bostadspriserna börjar sticka iväg så följer också per automatik en högre hushållsutlåning. I dagsläget ligger låneökningstakten på 4,7 procent i årstakt och när den väl stiger över 5,0 procent börjar det nog bli dags att börja ta tag i den diskussionen.