Sandviks rapport var väsentligt bättre än analytikersnittet och aktien steg kraftigt initialt, men kursen besinnade sig efter ett tag och bland analytikerkommentarer syns påpekanden om valutahjälp och en alltjämt dyr aktie på den negativa sidan.

Det framgår av analyser som Bloomberg News och Nyhetsbyrån Direkt har tagit del av efter onsdagens bokslutskommuniké.

Goldman Sachs (rekommendation: sälj) betecknar resultaten som "hyggliga" och ser tecken på konjunkturförbättring i industrin, men påpekar att både valutamedvinden och de positiva effekterna från metallprisförändringar var större än vad Sandvik hade guidat för.

Den förbättring i Nordamerika som Sandvik vittnade om, med tvåsiffrig ordertillväxt och stabil eller förbättrad kundaktivitet totalt men tillbakagång inom fordonssegmentet, är vidare nedslående enligt Goldman Sachs, givet vilken förbättring sektorkollegerna har visat upp.

Société Générale har också en säljrekommendation, och noterar att Kinaaffären förbättras men anser aktien alltjämt vara dyr (kursen i skrivande stund, cirka 120 kronor, motsvarar 28,5 gånger fjolårsvinsten per aktie och en direktavkastning på 2,3 procent räknat på den utdelning på 2:75 kronor som föreslogs i bokslutskommunikén).

Sandvikledningen pressas, anser den franska banken vidare, nu både av att SMS-chefen Jonas Gustavsson är på väg ut och att försäljningen av en enhet inom en annan av de tre divisionerna just har stupat.

Morgan Stanley (rekommendation: jämvikt) är mer positiva och nämner förbättringarna i gruvsektorn som Sandvik talar om - orderingången steg 19 procent organiskt här - och anser att återhämtningen bara har börjat. Bolagets guidning för valutaeffekter i det första kvartalet samt investeringar och finansnetto under helåret var dessutom bättre än väntat, enligt Morgan Stanley, som tror på estimat- och konsensushöjningar.

Deutsche Bank ("behåll") noterar att cirka hälften av det Sandvik överträffade rörelseresultatförväntningarna med kom från sådant som ska säljas i kombination med låga overheadkostnader och gynnsamma metallpriser. Det förstnämnda är dock inte så dumt, då det bör leda till bra avyttringspriser, resonerar banken.

Sandvikaktien var upp med som mest nästan 5 procent i öppningen, men hade framåt förmiddagen lagt sig på en mer beskedlig kursuppgång, kring 1,5 procent plus.

Sandvik 2017-02-01