Definitionen av en björnmarknad är när index har fallit minst 20 procent över minst en tvåmånadersperiod. Det innebär att vi gick in i björnmarknaden strax efter årsskiftet.

Namnet björnmarknad kommer från det anglosaxiska bear market, och syftar på att björnen slår nedåt till skillnad från tjuren (bull market) som lyfter uppåt.

Kännetecknade för en björnmarknad – förutom att index faller – är att pessimismen bland investerarna blir så djupt rotad att det negativa sentimentet "föder sig självt".

I en tjurmarknad letar investerarna lägen att göra attraktiva fyndköp när index faller. I en björnmarknad har marknadspsykologin vänts till det motsatta. När investerarna förväntar sig fortsatt negativ utveckling tenderar de i stället att utnyttja uppstudsar i marknaden som säljtillfällen.

Grafen nedan visar OMXS30-index utveckling sedan 1990. Under den perioden har vi haft fem tidigare björnmarknader då index har fallit minst 20 procent under minst två månader.

Mellan juli 1990 och oktober 1992, en period på 119 veckor, backade index 45 procent. Den bakomliggande krisen var inte global utan snarare regional. Sverige och Finland hade levt över sina tillgångar och det var baksmällan efter en vidlyftig kreditexpansion som så småningom resulterade i att kronan föll.

Dagarna innan Riksbanken gav upp försvaret av den fasta växelkursen vände marknaden uppåt och steg sedan ungefär 550 procent till juli 1998.

1997 inträffade den så kallade Asienkrisensom påverkade valutamarknaderna och börserna i Asien negativt. Länder som Indonesien, Malaysia, Thailand och några till hade helt enkelt gjort om det som Sverige och Finland hade gjort några år tidigare.

Men det var först året därpå som Stockholmsbörsen vände ned i en ny björnmarknad. Ryssland var i ekonomisk brygga och fick nödlån av IMF. I augusti 1998 höll inte den bräckliga farkosten ihop längre. Rubeln rasade, Moskvabörsen kollapsade och börsoron spred sig över hela världen när den forna diktaturen ställde in betalningarna.

Den efterföljande björnmarkanden var relativt kort. Under tolv veckor föll OMXS30 med 37 procent innan det var dags att börja den episka indexstigningen mot millenniebubblan. På ett och ett halvt år klättrade OMXS30-index cirka 200 procent från botten till toppen. Därefter kom den lika episka baksmällan. Mellan våren 2000 och hösten 2002 rasade index över 70 procent.

Björnmarknaden som följde på den senaste kreditkrisen var inte heller nådig – från toppen 2007 till botten 2009 backade index 65 procent.

2011 års björnmarknad var av det mildare slaget och nedgångsfasen som bara varade i nio månader sänkte index som mest med 33 procent.

Den sjätte och sista björnmarknaden är den vi befinner oss i nu. Index har hittills backat med 24 procent och nedgången har nu varat i tio månader från toppen. Tiotusenkronorsfrågan är om den ska hålla i sig eller inte.

Det faktum att det är centralbankerna som hållit marknaden uppe med hjälp av massiva kvantitativa stimulanser de senaste åren talar för att de inte kommer att ge upp i nuläget, utan göra nya försök att gjuta mod i marknaden. Näst på tur är ECB som kommer med sitt räntebesked i morgon torsdag.

Samtidigt ska man inte glömma den negativa psykologins råstyrka i en björnmarknad. Ett sentiment där säljarna letar säljlägen i stället för köplägen är svår att reversera. Kraven på vad centralbankerna ska kunna leverera är betydligt mycket högre nu än vad de var för bara ett halvår sedan.

Men med det sagt, det finns värre saker än en björnmarknad.

Fotnot: Enligt Världsnaturfonden finns det cirka 2 700 björnar i Sverige. Den svenska björnen är uppdelad i två raser. De som finns i Dalarna och Härjedalen är nära släkt med björnar som finns i Spanien och Frankrike, medan de som finns i Jämtland och norrut är nära släkt med ryska björnar. Det visar, enligt Världsnaturfonden, att björnen efter istiden invandrade till Sverige från både söder och norr.

Den Svenska Björnstammen är en musikgrupp från Norrköping. Lavinbjörn och bjärv existerar överhuvudtaget inte utan är en mytologisk underart respektive hybrid som förekommer i tv-serien Pistvakt