Det största positiva bidraget för Spiltans småbolagsfond under september kom från e-handelsbolaget Boozt, vars aktie steg drygt 5%. Förvaltaren Pär Andersson ser inga nyheter som förklarar uppgången. I stället menar han att investerarna börjar få upp ögonen för hur billig Boozt faktiskt är.

Tulloro spökar alltjämt

Men uppgången i Boozt räckte inte för att rädda månaden. För fjärde månaden i år backade fonden, och det med hela 6% medan jämförelseindex landade på minus 2%. September är därmed den näst sämsta månaden för fonden i år, sämst är mars då fonden rasade med 8,1%. I år är fonden ned med minus 6,6%.

Mips som backade 15% och Thule som backade 13% blev de största sänkena i portföljen den här gången. För Mips handlar motvinden om oro för nya tullar på varor som exporteras från Kina till USA. Bolagets kunder, hjälmtillverkarna, försöker flytta produktionen från Kina, vilket tillfälligt bromsar försäljningen.

Thule påverkas i sin tur av en mer försiktig konsument, framför allt i USA, enligt Pär Andersson. När efterfrågan viker drar återförsäljarna ner på sina lager och ökar pressen på bolaget.

Portföljen justeras

De största innehaven i portföljen är Addtech, Bufab och Addlife. Pär Andersson gjorde några justeringar i portföljen under månaden. Han ökade något i Beijer Alma, medan han minskade i två av fondens tio-i-topp innehav Addnode och Bergman & Beving. Anledningen är att positionerna vuxit sig för stora.

Men när det skakar gäller det att inte möblera om i onödan utan hålla tungan rätt i mun. Pär Andersson betonar vikten av att hålla fokus på bolagens intjäningsförmåga i en orolig börsmiljö.

Det långsiktiga värdet i bolagen ska återspeglas i priset även om marknaden ibland tycker annorlunda, skriver Pär Andersson i sin månadsrapport.

Långsiktigt fortsatt styrka

Trots den svaga utvecklingen under september har Pär Anderssons småbolagsfond över tid presterat bättre än sitt jämförelseindex både sett på tre, fem och tio år. Men ser man till i år så har fonden levererat nästan 6 procentenheter sämre än jämförelseindex.

En besvikelse men Pär Andersson har varit med länge och har strategin klar. Historiskt har det lönat sig att investera i kvalitetsbolag när det är ”rea på börsen”, konstaterar han.