På torsdag lämnar Riksbanken årets sista besked om styrräntan. Oddsen talar inte för någonting annat än att den lämnas oförändrad året ut.

Arbetslösheten som Svarte Petter

"Jag tror inte att Riksbanken gör någonting – det vill säga att man stannar kvar vid 1,75."

Det säger Alexandra Stråberg, chefsekonom på Länsförsäkringar. Det som kan vara intressant att titta på är i stället Riksbankens prognoser kring tillväxt, inflation och arbetsmarknaden.

Där förväntar sig chefsekonomen något uppskruvade prognoser. Det förbättrade ekonomiska läget har gjort att banken tidigarelagt sin förväntade höjning av styrräntan till början av 2027, och skrivit upp sin tillväxtprognos för nästa år marginellt.

"Nu ser vi tillräcklig många signaler på att ekonomin håller på att återhämta sig och att det blir väldigt bra nästa år", säger hon.

Som exempel lyfter Alexandra Stråberg reallöneökningar, mindre pessimistiska hushåll, lägre ränta och en inflation på väg mot målet. Även en förbättrad bostadsmarknad.

Men det finns ett undantag.

"Svarte Petter i det här läget är arbetslösheten", säger hon.

Enligt Länsförsäkringars prognos fortsätter den vara hög även nästa år. Över 8%.

Nöjd Riksbank

Torbjörn Isaksson, chefsanalytiker på Nordea, säger att allt annat än en oförändrad styrränta vore "en mycket stor överraskning".

"Huvudscenariot är en nöjd Riksbank. Inflationen har följt prognosbanan och är på väg ner, och återhämtningen i den svenska ekonomin har vunnit i styrka", säger han.

I pipen framåt ser Nordea-ekonomen att räntan lämnas oförändrad även under 2026.

"Men det händer saker i ekonomin som kommer att öka spänningarna och innebära tuffa avvägningar för Riksbanken under 2026."

Å ena sidan en låg inflation och å andra sidan en hög tillväxt.

"Ska man prata risker så finns större risk för lägre inflation under 2026 än vad man ser i prognoserna", säger Torbjörn Isaksson.

Det beror på ett globalt inflationstryck som är lågt, och att kronan har stärkts under de senaste två åren vilket dämpar inflationen.

"Vi ser också att den inhemska tjänsteinflationen ser ut att lätta. Den har varit hög under 2025", fortsätter han.

Det finns alltså en nedåtrisk vad gäller inflationsprognosen. Frågan är hur Riksbanken förhåller sig till det nu, säger Isaksson.

"Det kan börja synas lite oro hos vissa ledamöter redan nu men vi tror inte det påverkar räntebanan."

Sänkning troligare än höjning

Räntemarknaden prissätter räntehöjningar tidigt under 2026, enligt Torbjörn Isaksson. Nordea däremot tror att tröskeln är hög för Riksbanken att ändra styrräntan under exempelvis första halvåret 2026.

"Sannolikheten för en räntesänkning är större än en räntehöjning eftersom inflationen ser så pass låg ut", säger chefsanalytikern.