Citigroup räknar

inte med att Atlas Copcos marginaler blir väsentligt svagare, förutsatt att efterfrågan inte viker ytterligare. Priserna håller sig uppe och denna trend ser ut att bestå om inte volymnedgångarna blir alltför utdragna.

I mötet med

Atlas Copco framgår det att den generella efterfrågan håller på att plana ut men att man inte ska räkna med någon "v-formad" återhämtning. Eftermarknaden ser stabil ut. Efterfrågemönstret för Electrolux ändrades inte nämnvärt sekventiellt i april och maj på den europeiska marknaden medan nedgångarna i Asien/Stillahavsområdet och Latinamerika är mer måttliga.

I USA närmar

sig vitvarumarknaden botten och det finns tecken på lageruppbyggnad. Priserna håller sig stabila. Citigroup är mest oroliga för Electrolux europeiska marknad. Electrolux säger att prissituationen i dag är annorlunda jämfört med för ett år sedan men att de väntas vara stabila under resten av året.

Citigroup ser en

negativ mixeffekt på grund av detta. Vidare bör den nya Ikea-distributionskanalen sälja 1 miljon Electrolux-produkter per år. Priserna för dessa produkter kommer att ligga under bolagets snitt men det bör även kostnaderna för produkterna att vara, skriver Citigroup.

Vid mötet med

Husqvarna framgick det att detaljhandelns lager fortfarande är relativt höga i Europa medan de är låga i Nordamerika och förväntas vara så framöver. Husqvarna noterar att konsumentbeteendet har återgått till det som följde 11 september, då resandet minskade och mer tid och pengar spenderades hemma.

Våren har kommit

tidigt i södra USA men var sen i Europa, och vädret är fortfarande en risk, skriver Citigroup. Husqvarna har anpassat kapaciteten till efterfrågan och om marknaden viker ytterligare kan mer kapacitet tas bort. Nedgångar inom högmarginalsegmenten har en negativ mixeffekt men lägre insatskostnader kommer att bli synliga under det andra kvartalet. Husqvarnas ledning ser inget behov av ytterligare emission och är bekväm med finansieringen.

Efterfrågan för

Sandvik planar ut men aktiviteten är låg. Bolaget är förberett för en u-formad återhämtning och räknar med att nedgången varar i två-tre år. Sandvik sade att det är svårt att säga om första kvartalets marginaler var det värsta och räknar med att andra kvartalet blir fortsatt tufft.

Positivt är att

priserna hålls uppe, förutom inom Construction. Citigroup gör inga förändringar i vare sig rekommendation eller riktkurs för något av bolagen i denna uppdatering. Citigroup har sälj på Atlas Copco med riktkursen 58 kronor, köp för Electrolux med riktkursen 120 kronor, sälj för Husqvarna med riktkurs 22 kronor och behåll för Sandvik, med riktkurs 55 kronor.

NYHETSBYRÅN DIREKT