Den schweiziska banken har sänkt sina estimat för det tredje kvartalet ännu en gång och tror bland annat att de logistik- och it-problem som H&M berättade om i samband med förra rapporten har fortsatt att hämma bolaget.

"…och med tanke på sannolikheten för en liten förbättring i lagersituationen, ser vi begränsade fördelar med att försöka diskontera en uthållig förbättring, något som fortfarande känns avlägset", skriver Credit Suisse i vilken riktkursen för H&M-aktien sänks med 3 kronor till 112 kronor.

Credit Suisse tror att siffrorna för det tredje kvartalet kommer att vara svaga trots att jämförelsekvartalet föregående räkenskapsår också betecknas som "mycket svagt". Banken tror att den jämförbara försäljningen har sjunkit med 3 procent och att bruttomarginalen har retirerat 1,2 procentenheter.

Apropå lagersituationen skriver banken att det tredje kvartalet normalt är ett utrensningskvartal ("clearance quarter") men att det samtidigt inte finns mycket som tyder på att stora framsteg har gjort på denna punkt relativt utgången av det andra kvartalet. Credit Suisse uttrycker också oro för de eventuella effekterna av de "eviga erbjudandena" och reorna på H&M-varumärket.

Det växande lagret, och det försämrade kassaflödet, är också anledningen till varför Credit Suisse nu tror på en nästan 40-procentig utdelningssänkning till 5:85 kronor per aktie, en justering från en tidigare tro om -30 procent på denna punkt.