I morgon öppnar SEB, Swedbank och Nordea böckerna. På onsdag nästa vecka är det dags för Handelsbanken.

I över ett år har bankerna klättrat uppåt på börsen. 2025 hade Swedbank sin största kursuppgång sedan 2009 med 48%. Hack i häl låg Nordea med 45%.

Hur länge kan bankaktiernas momentum hålla i sig?

"Bankerna var länge undervärderade. Nu har de fått ett uppsving men värderingen är fortfarande attraktiv", säger Andreas Håkansson, bankanalytiker på SEB.

"Tittar vi på hur bankerna värderas utifrån deras lönsamhet, så är aktierna fortfarande billiga jämfört med övriga sektorer."

Utdelning i SHB

Därför har SEB köpstämpel på Swedbank och Nordea, medan Handelsbanken sänktes till behåll i september förra året.

"Vi är minst positiva till Handelsbanken. De har lägre lönsamhet än de andra bankerna", säger Andreas Håkanson, som samtidigt ser stor potential i att Handelsbanken gör en extrautdelning.

Tror räntenettot sjunker

När det gäller bankernas bokslut riktas strålkastarljuset oftast mot räntenettot. Det är skillnaden mellan bankens ränteintäkter och räntekostnader för in- och upplåning, och är bankernas centrala intäktskälla.

Räntenettot nådde sin topp 2023 och har sedan dess minskat gradvis hos alla storbanker, i takt med att styrräntan sänkts.

Riksbankens senaste räntesänkning i september kommer därför ha en negativ påverkan på räntenettot även i fjärde kvartalet 2025, enligt Andreas Håkansson. Analytikernas konsensus visar detsamma.

"Men det borde vara sista kvartalet där räntenettot kommer ner på grund av styrräntan. Vi förväntar oss inte fler sänkningar utan att nästa ändring blir en höjning, vilket skulle vara positivt för bankerna."

Förväntningar på räntenettot

Swedbank är favoriten

Bankanalytikern pekar ut sin favorit bland bankaktierna, exkluderat SEB där han är anställd.

"Swedbank är den mest attraktiva banken. Inte minst för att de nu kan gå vidare från DOJ-utredningen", säger han.

För bara ett par veckor sedan meddelade Amerikanska justitiedepartementet att de lägger ned sin utredning av Swedbanks penningtvättshärva i Baltikum. Därmed slipper banken en eventuell bot.

Medan Swedbank inte redovisat en avsatt summa för en sådan böter, har banken haft ett överskottskapital på omkring 24 miljarder kronor.

"De har inte direkt sagt att utredningen är anledningen till överskottet, men det finns väl en viss koppling", säger Andreas Håkansson och radar upp fler styrkor han ser i banken:

"Jämfört med andra banker lär de nu ha möjlighet till bättre kostnadsutveckling. Och med sin exponering mot Baltikum kan man också växa intäkterna snabbare."

Finland kan drabba Nordea

Han tycker även att Nordea är attraktivt värderad, men anar att fjolårets sista kvartal kommer vara lite sämre än väntat.

"Den finska ekonomin står ju och stampar. Eventuellt kommer det synas lite grann i Nordea", säger han.

Så lyder råden för bankaktierna