Förra veckans svenska börs fick en sur avslutning som plockade bort det mesta av uppgången från tidigare i veckan. Det är framför allt oro för rapportskörden som spökar då en del av företagen som hunnit rapportera tycks vara oroade för efterfrågeutvecklingen i närtid. Börserna i EMU-området gick dock riktigt hyggligt på minskad oro för Spanien och Italien.

På räntemarknaden syns detta på att marknadsräntorna i Spanien och Italien sjunkit kraftigt medan räntorna går åt andra hållet i stabila länder som Tyskland och Sverige. Men på råvarumarknaden fortsätter oron för den globala tillväxten att pressa prisbilden något.

Här i Sverige är det väl framför allt Stefan Ingves debattinlägg i Svenska Dagbladet som fått kraftigt genomslag. Sannolikheten för en räntesänkning på torsdag har med hans inlägg, där han åter betonade riskerna med för låg ränta, sjunkit väsentligt samtidigt som det bidragit till en revansch för kronan.

Flera bedömare är kritiska mot Ingves och hävdar i sin tur att han tar för liten hänsyn till allt svagare tillväxtutsikter och den superlåga inflationen. På torsdag får vi Riksbankens räntebesked och diskussionens vågor lär gå höga om inte banken sänker räntan eller ger en tydlig indikation om att detta ska ske i närtid.

Men det är inte bara Riksbanken som visar korten i veckan. Både Bank of Canada och Federal Reserve ska också presentera sina senaste räntebeslut. Här väntas dock inga större förändringar ske i den förda politiken även om förväntningarna på att den amerikanska centralbanken ska presentera nya kvantitativa lättnader (QE4) innan årsskiftet numera stiger i rask takt.

Förutom räntebesluten vill vi särskilt flagga för onsdagens digra skörd av viktiga makrosiffror. Preliminära inköpschefsindex från Kina och EMU-området lär röna stort intresse men dagens höjdpunkt på konjunkturfronten är det tyska IFO-indexet. Lyckas indexet möta förväntningarna om en stabilisering så kan det räcka för att skapa lite förnyad optimism på finansmarknaderna. Vi är dock långt ifrån säkra på att indexet lyckas nå förväntningarna.

I Sverige är onsdagens Konjunkturbarometer högintressant. Humöret i både näringsliv och bland hushållen vätas ha dämpats något men den stora dramatiken ska utebli enligt marknadens förväntningar. Vi vill dock flagga för att det den här gången rör sig om en kvartalsundersökning med ett bredare urval av företag som bildar underlag - framför allt är det mindre företag som tillkommer jämfört med månadsundersökningarna. Det kan bidra till negativa överraskningar eftersom pessimismen bland småföretag, enligt andra undersökningar, numera växer snabbt.

Skulle Konjunkturbarometern överraska negativ kan det också bidra till att någon eller några av Riksbanksdirektionens ledamöter göra Lars E O Svensson och Karolina Ekholm sällskap i räntesänkarlägret. Så innan vi avskriver en räntesänkning vill vi ta del av dessa siffror.

Måndag

Dagens agenda är i princip tom på större makronyheter men EMU-siffror över budgetsaldo och statsskuld kan väl i alla fall röra upp känslorna en del. Det mesta är dock redan känt eftersom det rör sig om siffror för 2011.

Tisdag

Riksgäldens prognos för statsupplåning lär röna visst intresse nu när eventuella underskott kommer att användas som politiskt slagträ. För finansmarknaden spelar detta dock mindre roll. Samma dag är det dags för Bank of Canada att visa räntekorten och på marginalen kan givetvis deras beslut påverka riksbanksdirektionens ledamöter.

Onsdag

På onsdagen bränner det till rejält med en rad tunga makrosiffror. De preliminära inköpschefsindexen för Kina respektive EMU-området lär få stort fokus bland finansmarknadens aktörer. Förhoppningarna är inställda på en stabilisering av indexen på låga nivåer. Dagens höjdpunkt ur konjunktursynpunkt är dock otvivelaktigt det tyska IFO-indexet som mäter humöret i tyskt näringsliv. Här väntas en stabilisering av indexet men vi lyfter ett varningens finger för att indexet mycket väl kan kan komma in sämre än väntat.

På hemmaplan sätter sig riksbanksdirektionen i sitt penningpolitiska möte och den sista, viktiga statistiken som ska tas i beaktande är Konjunkturinstitutets enkätundersökningar av näringsliv och hushåll. Även här varnar vi för att siffrorna, framför allt för industrin, kan komma att bli sämre än väntat.

En tung makrodag avslutas under kvällen med nytt räntebeslut från den amerikanska centralbanken. Här väntas banken vila på hanen så nära inpå presidentvalet och med ett färskt QE3-beslut från det förra penningpolitiska mötet. 

Torsdag

Den här dagens höjdpunkt är givetvis Riksbankens räntebeslut med medföljande prognos för svensk ekonomi. Efter den senaste tidens signaler från flera av direktionsledamöterna har sannolikheten för en räntesänkning minskat väsentligt. Det blir dock svårt att måla upp ett scenario där räntesänkningar uteblir utan att begå rejält med våld på verklighetsbeskrivningen. Så antingen blir en räntesänkning redan nu, en sänkning av räntebanan eller både och.

Av stort intresse är också de brittiska BNP-siffrorna för tredje kvartalet som väntas visa att landet, i alla fall temporärt, tagit sig ur recessionen.

Fredag

Fredagen viker vi åt amerikanska BNP-siffror för årets tredje kvartal. Tillväxten väntas krypa uppåt och det kan i sig bli ett argument för Obama i den pågående presidentvalskampanjen.