Danske Capital lanserar inom kort Sveriges första fond med småbolag på tillväxtmarknader, Global Emerging Markets Smaller Companies. Fonden kommer att förvaltas av den brittiska kapitalförvaltaren Aberdeen Asset Management. Devan Kaloo, som leder förvaltarteamet från London, ser en stor potential hos de mindre och medelstora bolagen på världens tillväxtmarknader.

"De är inte lika välanalyserade som de stora bolagen, vilket gör att det fortfarande går att finna undervärderade bolag. Dessa bolag säljer dessutom framförallt på de inhemska marknaderna och där är potentialen väldigt stor", säger Devan Kaloo.

De flesta fonder som är aktiva på tillväxtmarknader placerar i dag enbart i riktigt stora företag och det är också dessa som ingår dagens jämförelseindex. MSCI placerar dock att lansera ett särskilt Global Emerging Markets Small Cap-index nästa år. Det ser Devan Kaloo som ett tecken på att de stora investerarna fått upp ögonen för dessa bolags potential.

Danske Capitals nya fond kommer att placera i bolag med ett börsvärde under 2,5 miljarder dollar som är noterade på tillväxtmarknader i Asien, Östeuropa och Latinamerika. Sammanlagt kommer portföljen att bestå av mellan 30 och 70 företag.

Hur ser er förvaltningsstrategi ut?

"Vi har en utpräglad stockpicking-strategi. Förra året gjorde vi över 1 300 företagsbesök och vi gör normalt tre till fyra besök innan vi gör vår första investering i ett företag. Vi har ett förvaltarteam på totalt 26 personer."

Bristen på transparens i företagen uppges ofta vara ett problem på tillväxtmarknader, är inte det problemet ännu större i mindre bolag?

"Jo, men det är därför att det är nödvändigt att besöka företagen personligen."

Vad letar ni efter när ni besöker ett företag i till exempel Indien?

"Bevis för att vi kan lita på företagsledningen. Det är en väldigt viktig del av vår analys. En annan är att balansräkningen håller en tillräckligt hög kvalitet. Om bolaget till exempel har lån i dollar måste det komma in dollar som företaget kan använda för att betala tillbaka. En annan mycket viktig faktor är kassaflödet. Det måste finnas ett bra kassaflöde i företaget redan i dag för att vi ska investera. Det räcker inte med löften eller prognoser om framtida intäkter."

Vad anser du om dagens värderingar på tillväxtmarknaderna?

"De är ganska höga men fortfarande ok."

Vilka marknader tror du mest på just nu?

"Som jag sade tittar vi huvudsakligen på enskilda företag men generellt ser det mycket bra ut i Asien, Brasilien och Turkiet. Men vi försöker undvika Kina och Ryssland eftersom företagen i dessa länder inte månar tillräckligt om sina aktieägare. Det gör att det kan gå bra för företagen och landet men det är inte säkert att du som investerare tjänar några pengar."

Den nya fonden riktar sig mot både institutionella investerare och vanliga fondsparare. Den kommer att ha en förvaltningsavgift på 1,6 procent samt en säljavgift på en procent för innehav kortare än sex månader. Fonden förhandlar just nu med olika aktörer på marknaden men kommer sannolikt att säljas genom Danske Bank och de stora nätmäklarna.

Danske Capital är en division inom Danske Bank.