Reaktionerna på fredagens svaga Lindabrapport uppehåller sig kring problemen att passa vidare stigande stålpriser till kunderna inom Building Systems, men flera noterar att det underliggande sentimentet gynnar den större och mer lönsamma av divisionerna, Products and Solutions.

Det är intrycket av några analytikerkommentarer som Nyhetsbyrån Direkt har tagit del av efter fredagens rapport, som visade ett rörelseresultat på 112 miljoner kronor för det fjärde kvartalet (100), 10 procent lägre än de enligt SME Direkt väntade 124 miljoner enligt.

"Som vi ser det värderas Lindab som om Building Systems inte har någon intjäningspotential över cykeln", skriver exempelvis Nordea i en analys rubricerad "Gratis uppsida i Building Systems".

De stigande stålkostnaderna visade sig vara en större sak än Nordea hade väntat sig inom Building Systems i det fjärde kvartalet, och en guidning från Lindabs ledning om svagt första halvår där gör att banken åter måste skjuta upp tidpunkten för när en återhämtning där kan väntas.

Dock: Lindabs andra division Products and Solutions (P&S) är enligt Nordea tillräckligt för att köpa aktien, och Building Systems har en betydande uppsida givet dess historik under 2009-2016 med både rysk marknadsnedgång och finanskris i Europa då. Nordea upprepar sin köprekommendation och sänker riktkursen till 94 från 97 kronor.

Swedbank (upprepar köp och riktkursen 82 kronor) noterar att stålpriserna har "genererat tillfällig motvind", men betecknar Lindabs utsikter som troligen något konfidenta tack vare styrkan i P&S. Stålprisproblemen kommer så småningom att åtminstone i viss mån lämpas över på kunderna, tror Swedbank, men reserverar sig för att det inom divisionen - som bygger stålhallar - ofta rör sig om långvariga projekt där det är svårare att kompensera sig för prisökningar.

Swedbank tror dock att Lindabs strategi att under 2015-2020 bli mer av en fullsortimentsleverantör inom ventilation kommer att öka lönsamheten, och att stålprisökningen trots allt kommer att gynna Lindab framöver.

SEB noterar att rapportsvagheten helt och hållet berodde på Building Systems-svagheten, och sänker sina estimat för vinst per aktie med 7 procent för 2017 och 3 procent för 2018 trots upprepade intäktsestimat. Riktkursen på 80 kronor och rekommendationen behåll upprepas.

Carnegie sänker sina motsvarande estimat med 4 respektive 2 procent, och nämner att vinsten väntas öka trots stigande stålpriser. Rekommendationen behåll upprepas tillsammans med en riktkurs på 78 kronor.

Lindab-aktien backade drygt 1 procent på fredagen, och var ned ytterligare 2,5 procent till kursen 74:10 kronor vid lunchtid på måndagen.

Lindab-aktien senaste 30 dagarna.

Källa: Infront.