Placera.nu:s systertidning Börsveckan gör i sitt senaste nummer en genomgång av skuldsättningen i bolagen på Stockholmsbörsen. Tidningens tanke är att om ett företag har stora skulder jämfört med vad bolaget är värt, alltså börsvärdet, så indikerar detta att det är fara å färde.

Ett exempel är flygbolaget SAS vars aktie på tisdagen handelsstoppades på grund av oklarheter kring bolagets finansiering och redan höga skuldsättning. Men som tabellen intill visar är SAS långtifrån ensamt om att ha höga skulder i förhållande till börsvärdet. PA Resources, Eniro, Arise Windpower och Alliance Oil är andra välkända namn.

Om företagen misslyckas med att finansiera sig via banker eller andra långivare, vilket skulle vara begripligt med tanke på de redan höga skulderna, så måste bolagen ta in mer kapital från aktieägarna via nyemissioner. Utspädningen i ett sådan skuldsatt bolag bedöms bli extra stor jämfört med ett mer normalt skuldsatt bolag. Slutsatsen är att man bör vara försiktig med dessa bolags aktier.

Börsveckan har hittat 36 bolag med en skuldsättningsgrad på minst halva börsvärdet. Tio av dessa har skulder som överstiger det dubbla börsvärdet. Tidningen konstaterar att om historiska mönster upprepar sig kommer de översta tio på listan att göra nyemissioner med utspädning och fallande kurser som följd.

Och även om det inte bli nyemission finns det andra risker med dessa bolag. Intjäningsförmågan i dessa företag är misstrodd. Redan detta är ett skäl att vara skeptisk till dessa aktier.

"Om företagsledningen tvingas jobba defensivt med att ta ned skulderna så blir förstås annat arbete lidande. Flera av de skuldtyngda bolagen som inte gjort nyemissioner har med andra medel tvingats bättra på finanserna. Till exempel genom att sälja ut delar, ta upp nya lån, jobba ned lager och man får anta att de inte kunnat agera offensivt för att vinna marknadsandelar och investera i produktutveckling", skriver Börsveckan.

Samtidigt finns en brasklapp. I flera av dessa högt skuldsatta bolag är även potentialen till kursuppgång mycket stor, om skulderna kan betas av utan att man tvingas till nyemission. Placera.nu anser att Dannemora Mineral kan vara ett sådant bolag.

----

Är du nyfiken på tidningen Börsveckan? Klicka här för mer information och för att teckna en prenumeration.