Valutastrategerna på HSBC tror att det nuvarande dollarrallyt närmar sig slutet. Dollarn har redan stärkts mer än vad den brukar göra i historiska uppgångar, och många av de argument som används för att argumentera för en ytterligare förstärkning har redan prisats in.

Det framgår av ett kundbrev på torsdagen.

HSBC-strategerna började argumentera för en dollarförstärkning redan 2013, men nu ser de en rad faktorer som talar för att rallyt börjar tappa fart:

Faktorer som talar mot en fortsatt dollarförstärkning är, enligt HSBC, den senaste tidens inkommande data, begränsningar i USA:s tålamod med en starkare dollar, positioneringen för dollarförstärkning har blivit allt mer genomträngande samt att dollarn inte brukar utvecklas starkt när väl Federal Reserve har skjutit sitt första ränteskott.

"Det finns naturligtvis utrymme för en sista spik högre, såsom ofta blir fallet i slutfasen av en stor bear- eller bullmarketrörelse, något som suger in alla deltagare i narrativet. Så övertygade blir marknadsdeltagarna att varje rationellt argument faller för döva öron och prognosmakare börjar komma ut med än mer extrema bedömningar", skriver HSBC-strategerna.

"När världen verkar revidera EUR/USD-förväntningarna ännu lägre går vi i motsatt riktning. Vår prognos för slutet av 2016 är nu 1:10 jämfört med 1:05 tidigare, och vi tror att kursen kommer stiga till 1:20 under 2017", fortsätter de.