De senaste tre månaderna har vinstprognoserna för Stockholmsbörsens bolag fortsatt nedåt. Aktierna har dock inte gjort samma resa, vilket gjort att aktievärderingarna i de flesta fall stigit. Men det finns undantag.

På måndagen går startskottet för den amerikanska rapportsäsongen då aluminumtillverkaren Alcoa som vanligt är först ut med att redovisa sina siffror för det gångna kvartalet. Alcoas värde som indikator för börsutvecklingen under återstoden av rapportsäsongen är lite tveksamt men rapporten tilldrar sig ändå stort intresse.

Börserna i USA är på all time high-nivåer och allt fler börjar oroa sig för att företagsvinsterna kommer att få svårt att understödja vidare aktieuppgångar. Lönsamheten bland många börsföretag är redan uppe på historiskt höga nivåer och frågan är hur mycket tillväxt som går att klämma fram givet de ihärdiga motvindar som råder på många håll i världen.

För svensk del har Industrivärden redan hunnit rapportera sitt resultat för första kvartalet. Vi får dock vänta till nästa vecka innan rapporterna börjar strömma in på allvar med SKF ut som första tungviktare den 17:e april.

SKF säljer sina produkter till ett brett spektrum av kunder i många olika branscher och geografiska regioner och brukar därför ses som en ganska bra värdemätare på efterfrågan inom verkstadssektorn i stort.

SKF har liksom flera andra verkstadsbolag haft en ganska svag börsutveckling under inledningen av året. Räknat över de senaste tre månaderna är aktien ned 9 procent, vilket kan jämföras med Stockholmsbörsens breda SPI-index som är upp drygt 4 procent.

Samtidigt har analytikerna under de senaste tre månaderna skruvat ned förväntningarna på 2013 års vinst per aktie för SKF med drygt 8 procent. På 2013 års prognos värderas SKF således till mer eller mindre samma p/e-tal som inför bokslutsrapporten, det vill säga 13,9.

Annat är det med Volvo vars vinstprognos rasat med nära 22 procent under de senaste tre månaderna. Aktien har under samma period backat 5,5 procent och räknat som p/e-tal är värderingen på 2013 års förväntade vinst rejält mycket högre i dag än inför bokslutsrapporten för tre månder sedan.

Fullt så kraftiga prognossänkningar som Volvos har dock inte drabbat övriga verkstadsbjässar. Icke desto mindre är det en tydlig trend att prognoserna för 2013 fortfarande kommer ned för de allra flesta industribolagen liksom för skogs-, gruv- och oljebolagen.

I fallen PA Resources och Lundin Mining har dock aktierna fallit ännu kraftigare än prognoserna och värderingen av de båda aktierna är betydligt lägre idag än för tre månader sedan.

Av bolagen på vår lista är det en dryg tredjedel där vinstprognoserna för innevarande räkenskapsår höjts under de senaste tre månaderna. Det gäller bland annat bank, fastighet och bygg som är välrepresenterade i den mer positiva änden av listan. De aktierna har också i många fall gått bra och värderingarna har i de flesta fallet stigit även där.

Det gäller dock inte Kappahl vars vinstprognos stigit nästan 45 procent de senaste månaderna medan aktien knappt rört sig alls. P/e-talet har därmed fallit 30 procent, men det ligger fortfarande på dryga 21 vilket är i nivå med H&M. Även Cybercom, Hufvudstaden och Lundin Petroleum har halkat efter prognoserna och fått se p/e-talen sjunka de senaste månaderna.

Lundin Petroleum tillhör det fåtal aktier vars aktie fallit samtidigt som prognoserna stigit. Betydligt vanligare är den rakt motsatta utvecklingen, med fallande vinstprognoser och stigande aktiekurser. Medas aktie har exempelvis stigit 13 procent samtidigt som vinstprognosen fallit med drygt 41 procent. P/e-talet för innevarande år har därmed nästan dubblats till 23.

Här är hela listan över hur prognoser och värderingar förändrats under de senaste tre månaderna. Prognos avser vinst per aktie för innevarande räkenskapsår. I de bolag där en förlust väntas för året finns inget p/e-tal. Källa är databasen Factset.