Finanskrisen tar inte slut,

utan byter skepnad, enligt SEB. Likviditetsproblemen övergår i en kreditåtstramning som hämmar konsumtion och investeringar. Det skapar en ny problemvåg av traditionella konjunkturrelaterade kreditrisker. Inget land går opåverkat. USA går in i en mild recession och avmattningen i Västeuropa blir tydligare.

Räntesänkningarna i USA

fortsätter och efterhand följer ECB efter när avmattningen i tillväxten överskuggar riskerna för inflationen. I Sverige kommer den inhemska efterfrågan att mattas vilket bromsar ekonomin. Sysselsättningen dämpas och arbetslösheten börjar stiga, redan till hösten. Men vid mitten av 2008 talar lägre tillväxt och mer dämpade inflationsutsikter för lägre räntor. Riksbanken sänker reporäntan till 3 procent en bit in i 2009, tror SEB.

I USA innebär

kombinationen av stramare kreditförhållanden, fallande huspriser och en svagare arbetsmarknad att landet får en negativ tillväxtdynamik som för in den amerikanska ekonomin i recession under 2008. BNP-tillväxten stannar vid 0,9 procent i år.

Fed fortsätter att

stötta ekonomin med räntesänkningar ned till 2 procent i mitten av året. Detta, i kombination med en expansiv finanspolitik, bidrar till att den amerikanska ekonomin återhämtar sig något under 2009.

Avmattningen i Västeuropa

blir allt tydligare. BNP-tillväxten i Euro-zonen halveras från 2,6 procent i fjol till 1,3 procent i år. Orosmolnen kring inflationsutvecklingen skingras efterhand, vilket bidrar till att ECB sänker refiräntan till 3,0 procent våren 2009.

Efter en exportledd

inbromsning i fjol försvagas nu svensk ekonomi på bredare front. Exporten fortsätter att tappa fart och avmattningen i inhemsk efterfrågan blir tydligare. BNP växer med knappt 2 procent både i år och under 2009. Två år med tillväxt klart under trend kommer att sätta tydliga avtryck på arbetsmarknaden.

Arbetslösheten stiger

från 4,4 procent i år till 5,0 procent nästa år. Inflationsuppgången kulminerar under sommaren. Därefter sjunker inflationen när energipriserna faller tillbaka och lönekostnadstrycket klingar av.

SEB tror att Riksbanken

påbörjar en sänkningscykel i juli. En bit in i 2009 ligger reporäntan på 3,0 procent. Den osäkra globala miljön gör att kronan förblir svag mot euron ytterligare en tid innan en försiktig återhämtning sker till 9,10 i slutet av 2009.

/Placera Nu