Strålterapibolaget Elekta har länge varit en besvikelse på Stockholmsbörsen. Aktien handlas på lägre nivåer än för tio år sedan och förtroendet för bolaget har naggats i kanten efter år av svag kursutveckling.

Men där många investerare ser ännu ett storbolag som inte lyfter, ser Brummer-veteranen Per Josefsson ett av få riktigt intressanta turnaround-case på Stockholmsbörsen.

”Jag tror att marknaden har gett upp Elekta. Det ska man inte göra. Det är ny ledning, nya tag i bolaget och ny optimism. Marknaden har underskattat effekterna av effektiviseringsprogrammet”, säger han.

”Elekta är en av få intressanta turnarounds på Stockholmsbörsen bland hyggligt stora bolag”, fortsätter han.

Josefssons familjeägda investeringsbolag Jofam har successivt köpt in sig i Elekta sedan början av 2025. Efter midsommarhelgen slog bolaget till på allvar och köpte nästan 4,2 miljoner aktier till kursen 52,29 kronor.

Totalt uppgår innehavet nu till 4,5 miljoner aktier, motsvarande 1,17 procent av kapitalet. Enligt Holdings placerar det Jofam bland de 20 största ägarna i Elekta.

Posten är i dag värd omkring 213 Mkr. Hittills har investeringen dock inte varit någon fullträff. Efter kursnedgången de senaste dagarna ligger Jofam nästan 10% back på innehavet, motsvarande närmare 20 Mkr.

Foto: Johanna Lundberg / Bildbyrån

Per Josefsson är inte bekymrad.

”Vi har gott om tålamod. Vi är inte kvartalsintresserade. Turnarounds kan ta tid, det ska man vara medveten om”, säger han.

Tror på Evo

En viktig del av caset är Elektas nya strålterapisystem Evo. Per Josefsson pekar på att produkten fått en lovande start i både Europa och Kina, och tror att den kan få större betydelse längre fram även i USA.

”Det tror vi inte heller att marknaden har tagit till sig”, säger han.

Elekta har ett börsvärde på omkring 20 mdr kr. För Jofam är storleken en del av poängen.

”Det är ett stort bolag, så det är lätt att få en position."

Per Josefsson är en av grundarna bakom hedgefondfirman Brummer & Partners och har en lång bakgrund på den svenska finansmarknaden. Via Jofam har han byggt upp en portfölj med noterade innehav som enligt Holdings är värderade till knappt 2,3 mdr kr.

I det ingår inte fem onoterade innehav där värdet saknas i Holdings.

Utöver Jofam äger Josefsson även noterade och onoterade bolag via en kapitalförsäkring, till ett värde på ungefär samma nivå.

Har kvar Kambi

Elekta är inte det enda pressade börsbolaget som lockar Josefsson. Jofam har också kvar innehavet i bettingunderleverantören Kambi, där bolaget äger 3,45% av kapitalet och rösterna. Det gör Jofam till Kambis sjätte största ägare, enligt Holdings.

Här ser Josefsson en mer närliggande katalysator än i Elekta:

”Vi tror att fotbolls-VM kan gynna Kambi. Det är också ett bolag som vi tycker är undervärderat”, säger han.

Precis som Elekta har Kambi haft flera tunga år på börsen efter kundtapp och pressad tillväxt. Men Josefsson menar att bilden håller på att förändras, och bolaget har enligt honom bättre förutsättningar än marknaden räknar med.

”De har vunnit tillbaka många kunder. Och vi tror inte att AI är ett hot mot dem, utan tvärtom att de kan tjäna på att vara bra på AI. Bolaget har också en dedikerad ledning och ägare i Anders Ström”, säger han.

Till skillnad från Elekta har Kambi hittills varit en lyckad investering för Josefsson och Jofam. Positionen är upp närmare 40% sedan köp.