Eniros emissionsvillkor som presenterades på måndagsmorgonen kommer att leda till att värderingen av aktien ändras.

Varje gammal aktie kommer att berättiga till tre teckningsrätter och varje teckningsrätt ger i sin tur rätt att teckna en aktie för 5,2 kronor. Det innebär att emissionen kommer att tillföra Eniro högst cirka 2 517 miljoner kronor före avdrag för emissionskostnader genom utgivande av högst 484,1 miljoner nya aktier.    

Kort sagt kommer nettoskulden på nuvarande 9,7 miljarder kronor gå ner till 7,2 miljarder kronor och det totala antalet utestående aktier kommer att uppgå till cirka 645 miljoner. Värdet per aktie efter nyemissionen kommer att uppgå till drygt 9,8 kronor ((23,7 + 3 x 5,2))/4). Det teoretiska priset på teckningsrätten kommer således att vara cirka 4,6 kronor (9,8-5,2).

Teckningsrätterna kommer att börja handlas från och med 2 juni till och med den 16 juni. Antingen tecknar man sig för de nya aktierna eller så ska man sälja sina teckningsrätter under teckningsperioden. Gör man inget förlorar man pengar.

Eniros företagsvärde (EV) kommer efter nyemissionen att uppgå till 13,5 miljarder kronor (börsvärdet + nettoskulden efter emissionen). Ställt mot det analytikerkåren tror om rörelseresultatet före avskrivningar 2009 (knappt 2 miljarder kronor) så ger det en multipel på 7 ungefär. Det är inte upphetsande billigt för ett bolag som inte växer organiskt, utan snarare i linje med branschkollegorna ute i Europa och USA som handlas i genomsnitt till 6 gånger rörelseresultatet före avskrivningar.