Blackrock, världens största kapitalförvaltare, tror inte att aktiemarknaden är övervärderad och råder därför investerare till att ta tillvara på tillfälliga nedgångar särskilt i en tid med låg volatilitet och ökade företagsvinster. Det framgår av en färsk rapport från kapitalförvaltaren.

Blackrock föredrar europeiska och japanska aktiemarknaderna framför den amerikanska. Men det är tillväxtmarknaderna, emerging markets, som toppar listan.

Det är en stark trend för ökade vinstprognoser som gör tillväxtmarknaderna extra intressant. Blackrock konstaterar att det är första gången sedan 2005 som vinstprognoserna växer snabbare än 10 procent i alla större regioner, och tillväxtmarknaderna uppvisar det dubbla.

Trots årets starka uppgång för tillväxtmarknaderna (med en avkastning på 17 procent i svenska kronor) tycker firman att regionen är fortsatt mest intressant som aktieplacering.

Anledningen är flera stora ekonomiska reformer, och fortsatt stora inflöden då de globala investerarna varit underviktade tillväxtmarknaderna under flera år. Dessutom anser Blackrock att värderingarna är fortsatt attraktiva, men framför allt växer vinsterna där snabbast av alla aktiemarknader.

Blackrock konstaterar att det är stora teknikdrakarna som svarra för stora delar av både vinsttillväxten och indexavkastningen på de asiatiska tillväxtmarknaderna. Men aktiernas uppgång stödjs av ökade vinster, vilket gjort att bolagens värderingar inte ökat nämnvärt. Även ökade råvarupriser har hjälpt till att öka vinster för råvarubolagen som det finns gott om på tillväxtmarknaderna.

Blackrock är inte lika positiva till de amerikanska börserna. Där har kapitalförvaltaren en neutral syn på, trots en ganska bra vinstökningstakt. Även här konstaterar Blackrock att de stora teknikbolagen har stått för halva avkastningen av aktieindex under 2017.

De amerikanska teknikjättarna (FAANG-bolagen - Facebook, Apple, Amazon, Netflix och Google) växer inte lika snabbt som de kinesiska motsvarigheterna (BAT-bolagen - Baidu, Alibaba och Tencent) som spås växa snabbare.

Men Blackrock föredrar amerikanska banker. Högre marknadsräntor ska på sikt ge större utlåningsmarginaler vilket tillsammans med avreglering kommer kunna frigöra kapital för ökade utdelningar, vilket investerarna gillar.

Blackrock ser en bra potential för tillväxtmarknadsobligationer i ljuset av en synkroniserad global tillväxt. Firman ser potential i fortsatt ökande priser på råvaror och investerares höga efterfrågan på avkastning. Utöver det så är en tydlig trend att det finns utrymme från centralbankerna för räntesänkningar för att stabilisera inflation och tillväxt, till skillnad från de utvecklade marknader.

Synen är inte lika positiv till amerikanska och europeiska statsobligationer på sikt. Den amerikanska centralbanken har kommunicerat att de kommer att sluta med återinvesteringar i obligationer som förfaller. Den europeiska centralbanken är tidsmässigt bakom den amerikanska, men kommer sannolikt att under nästa år minska de massiva obligationsköpen.

Blackrock konstaterat att centralbankerna på sikt kommer att minska sina aktiviteter på obligationsmarknaderna. Tillsammans med ökad inflation kommer det att leda till att de globala investerarna måste ta en större del av obligationsemissionerna. Det skapar högre räntor och lägre priser för statsobligationer, vilket gör att man underviktar obligationer.

Vill du ha koll på vad som händer på fondmarknaden. Prenumerera på mitt nyhetsbrev som kommer en gång i månaden och är helt gratis. Här lägger du upp din kostnadsfria prenumeration på nyhetsbrevet.