De senaste månaderna har flera viktiga konjunkturindikatorer visat på en svagare global konjunkturutveckling, inte minst inom industrin. En förklaring till nedgång i industrin, som flera analytiker lyft fram, var de stora produktionsstörningar som uppkom i kölvattnet av den japanska naturkatastrofen. Många verksamheter är ju beroende av japanska komponenter och japanska efterfrågan.

Det har därför funnits förhoppningar om en liten vändning uppåt nu när den japanska ekonomin är på väg att få fart igen. Hittills har dock dessa förhoppningar kommit på skam. I USA har regionala inköpschefsindex överraskat negativt och det blir därför spännande om den trenden kan brytas av eftermiddagens inköpschefsindex för Philadelphiaregionen, allmänt betraktad som det viktigaste regionala indexet.

Men ska vi utgå från de indikatorer som vi fått del av idag ska man kanske inte hoppas för mycket.

Storbanken HSBC:s inköpschefsindex för Kina som publicerades under natten landade på 48,9. Det var en nedgång från föregående månads 50,11 och första gången sedan juli 2010 som indexet hamnade under den viktiga 50-nivån. HSBC skriver i en kommentar att de väntar sig fortsatta nedgångar, bland annat som en följd av fortsatta åtstramningar.

Även i EMU-området pekar de preliminära inköpschefsindexen åt fel håll. Visserligen håller sig indexen fortfarande över 50-nivån, som markerar gränsen mellan tillväxt och nedgång, med det är med ganska liten marginal. För industrin sjönk indexet för EMU-området från 52,0 i juni till 50,4 och för tjänstesektorn från 53,7 till 51,4.

Det kanske mest överraskande och oroväckande är att inköpschefsindex för tjänstesektorn i Tyskland föll kraftigt från 56,7 i juni till 52,9 i juli. Det har ju annars varit de hemmaorienterade tjänstesektorerna som tagit ordentlig fart i Tyskland under senare tid.

Nu kanske dessa siffror för Tyskland och EMU-regionen inte ska övertolkas. Det handlar i tjänstesektorns fall om statistikserier med kort historik, vilket gör serierna svårtolkade bland annat av det skälet att det är svårt att bedöma säsongsfaktorer och det här rör sig om en skakig och preliminär julimätning.

Ändå stiger givetvis intresset kring det IFO-index som mäter humöret i tysk näringsliv och som publiceras under morgondagen. Här väntas bara en mindre nedgång från historiskt sett höga nivåer. Indexet landade på 114,5 i juni och det väntas en nedgång till 113,6.

IFO-index räknas allmänt som den viktigaste europeiska konjunkturindikatorn, men frågan är om den inte har lite extra vikt den här gången. För vilken lösning på statsskuldskrisen i PIIGS-länderna som EMU-ledarna än kommer att presentera i eftermiddag så är en grundförutsättning att vi inte går  in i en betydligt svagare konjunktur. Det skulle radikalt förvärra förutsättningarna för de hårdast drabbade länderna samt försvåra den politiska situationen i de länder som ska stå för större delen av finansieringen.

Nu väntar vi med spänning på eftermiddagens presskonferens och hoppas givetvis på det bästa.