En titt på börsen avslöjar att det bara är 15 av runt 300 aktier som inte gått upp i år. Börsrallyt har alltså varit riktigt brett. Vad är det för aktier som inte hängt med?

Årets förlorarlista toppas av small-cap-bolaget Phonera som erbjuder telefoni och datatjänster till företag. Aktien har tappat 34 procent under 2009. Bakom raset ligger att företaget vänt från plus till minus resultatmässigt vilket är förvånade med tanke på verksamheten som borde vara realtivt konjunkturstabil. Man kan notera att Phoneras konkurrent DGC One klarat sig betydligt bättre.

Morphic, Digital Vision, A-com och Venture Retail Group är alla problembolag som inte gått med vinster på senare år. Istället har mycket energi lagts på att rädda bolagens finanser.

Detsamma kan delvis sägas om SAS och Stora Enso som är de storbolag som gått överlägset sämst i år. Bägge företagen kämpar med svåra kostnadsproblem. SAS behöver anpassa sina kostnader till det nya lågprisflyget medan Stora måste flytta verksamhet från Finland där råvarupriserna utvecklats åt fel håll på grund av ryska tullar och höjd energibeskattning.

Consilium och Transatlantic tyngs bägge av den dysta sjöfartsmarknaden. Consilium på ett indirekt vis eftersom företaget är stor leverantör av brand- och gaslarm till fartyg. Mer fler fartyg varven bygger, desto bättre för Consilium. Tyvärr börjar minskat byggande slå igenom i Consiliums siffror nu, även om bolaget kommer att leva gott på sin orderstock ytterligare något år. Orderingången var ned 25 procent i andra kvartalet och rörelsevinsten med 30 procent.

Fagerhult säljer belysningslösningar och anses ha en sencyklisk profil i och med att belysning tillhör det som monteras sist när det byggs nya kontor, sjukhus, köpcentra med mera. Ser man till orderingången håller bolaget mot bra i lågkonjunkturen. Kruxet är att det lönsamma affärsområdet Butiksbelysning gått in i väggen fullständigt. Ett plus på 32 Mkr i fjol blev förlust på 8 Mkr i år. Uppenbarligen håller kunder som ICA och Cubus igen på sina butiksinvesteringar.

Intrum Justitia är ett annat företag som placerarna troligen väntat sig mer av än det levererat.

Man kan nog säga

att det finns hyggligt goda skäl till att årets förloraraktier backat. Företagen redovisar fallande resultat eller förluster.

I andra vågskålen

ligger att värderingen inte är särskilt hög heller. Ser man exempelvis på Stora Enso och SAS så värderas aktierna nära historiska bottennivåer på nyckeltal som börsvärde/försäljning och börsvärde/eget kapital.