Över tiden ska motsatt förhållande råda och antingen måste analytikernas prognoser justeras på många håll eller så väntar stora inbördes kursjusteringar i sektorn.

Grafen nedan visar företagens värdering i y-axeln, mätt som p/e-talet på årets väntade vinster enligt SME Direkts prognossammanställningar.Baserat på samma källa visar x-axeln den väntade vinstökningen mellan 2012 och 2014. Trendlinjen lutar åt fel håll!

Som framgår värderas exempelvis Alfa Laval till 16,4 gånger årets vinstprognos samtidigt som vinsten resultatet väntas öka med 13,5 procent fram till 2014 - från 4 903 miljoner kronor före skatt i år till 5 393 miljoner kronor.

På den motsatta sidan sticker Trelleborg och Sandvik ut med låga värderingar relativt väntad vinstutveckling.

Trelleborg, som Placera nyligen tog in på listan över tio köpvärda aktier, väntas öka vinsten med 29 procent under prognosperioden men värderas inte högre än 11,5 gånger årets vinstprognos. Skeptikern kan argumentera för att Trelleborg historiskt har värderats med rabatt mot övriga sektorn bland annat till följd av hög exponering mot fordosindustrin, som dock har minskat.

Trelleborg övertog Atlas Copcos plats på listan över tio mest köpvärda aktier. Som framgår av tabellen väntas det utomordentligt välskötta verkstadsbolaget inte kunna leverera några betydade vinstökningar de närmaste åren, men åtnjuter alltjämt en premievärdering i sektorn.

Sandvik var en av de stora förlorarna i bokslutsfloden. Justerat för oväntade jämförelsestörande poster föll fjärde kvartalets resultat ut 15 procent sämre än väntat vilket var en stämningssänkare av rang. Men samtidigt som aktiemarknaden sänkte kursen på aktien har analytikerna höjt sina vinstprognoser med 3 procent efter bokslutet.

Även om man kan argumentera för att Kinaoron slår olika på olika bolag och att en viss aktie ska värderas högre eller lägre än sina branschkollegor så framstår den samlade bilden av de större verkstadsbolagen med negativ korreltation mellan vinstutveckling och värdering som galen.

Över tiden kommer det positiva sambandet att restaureras. Det kan ske genom att analytikerna återställer ordningen genom att korrigera prognoserna i de fall aktiemarknaden sprungit före. Eller så måste aktiemarknaden anpassa sig efter de fundamentala förväntningarna.

Av de prognosjusteringar vi sett hittills efter boksluten pekar trenden nedåt i ABB, Alfal Laval, SKF och Trelleborg medan prognoserna har justerats upp för återstående bolag i sektorn. Det är emellertid små justeringar och inte alls av den magnitud som kan motivera det negativa sambandet vi just nu ser.