Även om mycket av medieljuset i förra veckan hamnade på det grekiska valet så var det en hel del andra händelser som också pockade på uppmärksamheten. Stödpaketet till de spanska bankerna fick i alla fall initialt fart på riskaptiten men den positiva marknadseffekten blev faktiskt mindre än vi väntat oss.

I Spanien blev effekten till och med negativ när fokus snabbt hamnade på de spanska statsfinanserna. Följden blev stigande räntor och högre kostnader för att försäkra sig mot en spansk betalningsinställelse. Även Italien drabbades av den spanska smittan.

Ändå kan vi summera en vecka där börsen steg för andra veckan i rad och den svenska kronan stärktes. Kronan har nu i handelsvägda termer (TCW-index) i princip helt återtagit det kraftiga fallet från inledningen av maj.

Rykten om nya penningpolitiska lättnader bidrog också till ett mer gynnsamt investeringsklimat. Ryktena fick dessutom en mer konkret form när den brittiska centralbankschefen Mervyn King i ett tal förannonserade brittiska åtgärder för att få fart på en knackig ekonomi. Dit hör bland annat kapitalinjektioner och olika typer av lättnader för att få fart på kreditgivningen till företag och hushåll.

I den här veckan lär därför en hel del fokus hamna på den amerikanska centralbankens penningpolitiska möte på onsdag. Flera av centralbanksdirektionens medlemmar har ju flaggat för att nya lättnader kan bli nödvändiga och förväntningarna har därmed stigit på att något besked i den frågan ska komma på onsdag. Det är med andra ord upplagt för rejäla börsrörelser efter onsdagens möte men det är osäkert åt vilket håll vi kommer att röra oss.

Inledningen av veckan lär dock domineras av den grekiska regeringsbildningen. Eftersom Ny Demokrati blev största parti har de nu tre dagar på sig att bilda en regering och även om de tillsammans med Pasok skulle få en majoritet i parlamentet är det många som hoppas på en bredare regeringsuppgörelse. Vänsterpartiet Syriza har dock inledningsvis ställt sig skeptiska till detta och ser sig själva som ett oppositionsparti som ska fortsätta att pressa på för en omförhandling av det grekiska besparingsbetinget.

Även om vi inledningsvis säkerligen kommer att få se en viss europeisk börsyra så lär den politiska riskpremien i Grekland fortsätta att verka dämpande på riskaptiten. Det kan ju exempelvis noteras att den kraftiga eurouppgång som följde på valresultatet numera ser ut att ha kommit av sig.

Men även i övrigt är veckan tung på makronyheter som kan få det att svänga rejält på börsen.

Måndag

Måndagens höjdpunkt är givetvis det G20-möte som ska hållas i skuggan av det grekiska valet. Det grekiska valresultatet gör dock att den riktiga paniken på mötet lär utebli men även i övrigt finns det gott om diskussionspunkter. Kapitaltillskottet på 430 miljarder dollar till IMF som det beslutades om i april ska förhoppningsvis ta form och här är knutpunkten hur mycket makt som utvecklingsländerna ska få i utbyte mot pengarna de stoppar in i IMF. Dessutom lär EMU-länderna i allmänhet och Tyskland i synnerhet få sina fiskar varma för att man inte gör tillräckligt för att stävja eurokrisen i stort.

Tisdag

På tisdag får vi svenska arbetslöshetssiffror för maj och det finns en viss risk för att arbetslösheten ska ha stigit, något som i så fall ökar pressen på Riksbanken att sänka räntan. Det tyska ZEW-indexet, som mäter förväntningarna hos analytiker och institutionella placerare, lär röna stort intresse på finansmarknaderna och kan stöka till det rejält. 

Onsdag

På onsdagen riktar vi först blickarna mot Konjunkturinstitutet (KI) som presenterar resultatet av sina senaste enkätundersökningar av hushåll och företag samt en ny prognos för svensk ekonomi. KI-chefen Mats Dillén var ute i förra veckan och flaggade för att det finns utrymme för att sänka räntan så vi väntar oss en ganska försiktig prognos från KI:s sida. Norges centralbank väntas dock vila på hanen när de presenterar sitt räntebeslut och det det kan ge Riksbanken råg i ryggen att hålla fast vid sin linje att nya räntesänkningar inte är aktuella.

Det internationella huvudfokuset lär dock hamna på kvällens amerikanska räntebeslut. Då presenteras dessutom nya prognoser för den ekonomiska utvecklingen. Ska man utgå från vad centralbankschefen Ben Bernanke har sagt under senare tid så ska man inte förvänta sig några större nyheter.

Torsdag

Torsdagen är fullmatad med tunga makronyheter. De preliminära inköpschefsindexen för EMU-länderna publiceras och här väntas endast marginella nedgångar från redan nedpressade nivåer. Hamnar siffrorna ungefär som väntat kan det säkerligen tolkas positivt av marknadsaktörerna eftersom det indikerar att krisen inte har fördjupats ytterligare.

Håll också koll på spanska och franska emissioner av statspapper. Förhoppningen är att marknaden ska vara lite gynnsammare nu när det grekiska valet är överstökat.

På eftermiddagen vänder vi åter blickarna mot USA varifrån vi får siffror över bostadsförsäljning samt inköpschefsindex för Philadelphiaregionen.

Fredag

På fredag är det midsommarafton och vi svenskar har i de flesta fall annat är finansmarknad och konjunkturutveckling att fundera över. Men innan vi dansar Små grodorna kan det ändå vara mödan värt att ta del av det tyska IFO-indexet som mäter humöret i det tyska näringslivet. Vår största oro är ju att tysk ekonomi ska börja visa tydliga tecken på en försvagning och därmed ytterligare försvåra krisarbetet i EMU-området.