Guldbolaget vill dubbla
Ett och ett halvt år efter att det ursprungligen fientliga budet på Orbis Gold och dess guldfyndighet Natougou gick igenom kan Semafos vd Benoit Desormeaux konstatera att kampen var väl värd att utkämpa.
1 november, 2016
Utvecklingen av Natougou är nu prioritet nummer ett för det på Stockholmsbörsen parallellnoterade kanadensiska bolaget.
"Jag förstår varför de inte ville sälja. Natougou är en fantastisk fyndighet med hög guldhalt, där brytning kan göras till låga kostnader i dagbrott", säger han till Nyhetsbyrån Direkt.
Semafo är en renodlad guldproducent, med i stort sett alla tillgångar i västafrikanska Burkina Faso. Flaggskeppet är Mana-fyndigheten, belägen cirka 260 kilometer väster om huvudstaden Ouagadougo. Med köpet av Orbis och Natougou, som ligger ungefär lika långt öster om huvudstaden, finns förutsättningar för att produktionen ska kunna fördubblas.
För 2016 har bolaget ställt i utsikt att producera 225.000-245.000 uns guld, en prognos som Benoit Desormeaux räknar med att kunna infria.
"Det blir i så fall nionde året i följd som vi levererar inom vår prognos", säger han.
Planen för Natougou har sedan vinterns så kallade genomförbarhets- och lönsamhetsstudie (feasibility study) varit att inleda produktion under det andra halvåret 2018, en plan som fortfarande håller. Under de tre första åren av full drift beräknas guldproduktionen till minst 226.000 uns per år.
"Vi bedömer också att vi kan hålla produktionen vid Mana på över 200.000 uns per år i tre år, vilket alltså innebär en total produktion på klart över 400.000 uns om året", säger Benoit Desormeaux.
Natougous beräknade livslängd är i dagsläget sju år, en i sammanhanget relativt kort period. Tanken är att den genom prospektering ska kunna förlängas.
"Jag är övertygad om att vi ska kunna förlänga 'life-of-mine' rejält. Vi har nästan två år kvar till produktionsstart och ytterligare minst tre år av hög produktion framför oss. Det ger oss fem-sex år att utöka reserverna, vilket är gott om tid", säger Semafo-chefen.
Budgeten för prospektering har redan skruvats upp till 18 miljoner dollar för 2016, från tidigare 11 miljoner. Borrningar genomförs både vid Mana och vid de nya fyndigheter som följd med Orbis-affären.
När produktion vid Natougou väl inleds har Semafo alltså två ben att stå på, båda i Burkina Faso. Målet är enligt Benoit Desormeaux att ha tre anläggningar - för att sprida riskerna, skapa stabilitet och öka årsproduktionen till över 500.000 uns guld.
"Vi har antagligen tillräckligt med tillgångar i Burkina Faso nu. Om vi skulle köpa något, skulle det förmodligen vara i ett annat land. Vi föredrar att vara verksamma i Västafrika, men det betyder inte att även andra länder är uteslutna", säger Semafo-chefen.
I samband med köpet av Orbis Gold fick Semafo kontroll även över tillgångar i Elfenbenskusten, som gränsar till Burkina Faso.
"I Elfenbenskusten har vi bara skrapat på ytan. Orbis fick tillstånden strax innan vi lade vårt första bud, så de hade inte hunnit göra några djupare studier. Nästa år ska vi prospektera mer utförligt", säger Benoit Desormeaux.
Mycket har gått åt rätt håll för Semafo det senaste året, inklusive priset på guld. Utmaningar saknas emellertid inte. En sådan är tillgången på elektricitet, ett vanligt problem för gruvbolag med verksamhet i Afrika.
"Vi är anslutna till elnätet, men elproduktionen är dessvärre inte tillräcklig för att vi ska ha någon avgörande nytta av det. Flera kraftprojekt är på gång, men det är oklart när leveranser kan inledas", säger Benoit Desormeaux.
Ytterligare en osäkerhetsfaktor är det politiska läget, där kupper och kuppförsök ägt rum under de senaste åren. Semafos verksamhet har dock inte påverkats annat än marginellt.
"För närvarande är det lugnt. Det har varit presidentval och en ny regering är på väg in. De incidenter vi sett har varit isolerade", säger vd:n.
Guldpriset har under 2016 stigit från omkring 1.060 dollar per uns till dagens nivåer kring 1.285 dollar. Priset är viktigt för Semafo, som inte prissäkrar sina guldflöden.
"Våra tillgångar är av hög kvalitet och vi klarar oss även vid väsentligt lägre nivåer. Dessutom vill vi utgöra en tydlig exponering mot guld för våra aktieägare", säger Benoit Desormeaux, som låter förstå att först vid guldpriser under 1.000 dollar per uns skulle bolaget på allvar börja se över prospekteringsbudgeten, och då i första hand för de mer avlägsna objekten.
"Bästa sättet att skapa värde är att öka reserverna, och det gör man genom borrning. Om man skär ned investeringarna i prospektering skär man också ned sin framtid", slår Semafo-chefen fast.
Dagens Semafo består alltså till stor del av Orbis Gold, som togs över efter en längre budstrid. Kan inte ni också vara ett tänkbart uppköpsobjekt?
"Jag kan tänka mig att precis som vi letar efter mindre objekt, finns det större företag som räknar på oss. Det är dock inget vi funderar på, vårt uppdrag är att driva bolaget så bra vi kan efter våra förutsättningar", säger Benoit Desormeaux, som inte vill kommentera om bolaget fått några propåer.
Guldbolaget vill dubbla
Ett och ett halvt år efter att det ursprungligen fientliga budet på Orbis Gold och dess guldfyndighet Natougou gick igenom kan Semafos vd Benoit Desormeaux konstatera att kampen var väl värd att utkämpa.
1 november, 2016
Utvecklingen av Natougou är nu prioritet nummer ett för det på Stockholmsbörsen parallellnoterade kanadensiska bolaget.
"Jag förstår varför de inte ville sälja. Natougou är en fantastisk fyndighet med hög guldhalt, där brytning kan göras till låga kostnader i dagbrott", säger han till Nyhetsbyrån Direkt.
Semafo är en renodlad guldproducent, med i stort sett alla tillgångar i västafrikanska Burkina Faso. Flaggskeppet är Mana-fyndigheten, belägen cirka 260 kilometer väster om huvudstaden Ouagadougo. Med köpet av Orbis och Natougou, som ligger ungefär lika långt öster om huvudstaden, finns förutsättningar för att produktionen ska kunna fördubblas.
För 2016 har bolaget ställt i utsikt att producera 225.000-245.000 uns guld, en prognos som Benoit Desormeaux räknar med att kunna infria.
"Det blir i så fall nionde året i följd som vi levererar inom vår prognos", säger han.
Planen för Natougou har sedan vinterns så kallade genomförbarhets- och lönsamhetsstudie (feasibility study) varit att inleda produktion under det andra halvåret 2018, en plan som fortfarande håller. Under de tre första åren av full drift beräknas guldproduktionen till minst 226.000 uns per år.
"Vi bedömer också att vi kan hålla produktionen vid Mana på över 200.000 uns per år i tre år, vilket alltså innebär en total produktion på klart över 400.000 uns om året", säger Benoit Desormeaux.
Natougous beräknade livslängd är i dagsläget sju år, en i sammanhanget relativt kort period. Tanken är att den genom prospektering ska kunna förlängas.
"Jag är övertygad om att vi ska kunna förlänga 'life-of-mine' rejält. Vi har nästan två år kvar till produktionsstart och ytterligare minst tre år av hög produktion framför oss. Det ger oss fem-sex år att utöka reserverna, vilket är gott om tid", säger Semafo-chefen.
Budgeten för prospektering har redan skruvats upp till 18 miljoner dollar för 2016, från tidigare 11 miljoner. Borrningar genomförs både vid Mana och vid de nya fyndigheter som följd med Orbis-affären.
När produktion vid Natougou väl inleds har Semafo alltså två ben att stå på, båda i Burkina Faso. Målet är enligt Benoit Desormeaux att ha tre anläggningar - för att sprida riskerna, skapa stabilitet och öka årsproduktionen till över 500.000 uns guld.
"Vi har antagligen tillräckligt med tillgångar i Burkina Faso nu. Om vi skulle köpa något, skulle det förmodligen vara i ett annat land. Vi föredrar att vara verksamma i Västafrika, men det betyder inte att även andra länder är uteslutna", säger Semafo-chefen.
I samband med köpet av Orbis Gold fick Semafo kontroll även över tillgångar i Elfenbenskusten, som gränsar till Burkina Faso.
"I Elfenbenskusten har vi bara skrapat på ytan. Orbis fick tillstånden strax innan vi lade vårt första bud, så de hade inte hunnit göra några djupare studier. Nästa år ska vi prospektera mer utförligt", säger Benoit Desormeaux.
Mycket har gått åt rätt håll för Semafo det senaste året, inklusive priset på guld. Utmaningar saknas emellertid inte. En sådan är tillgången på elektricitet, ett vanligt problem för gruvbolag med verksamhet i Afrika.
"Vi är anslutna till elnätet, men elproduktionen är dessvärre inte tillräcklig för att vi ska ha någon avgörande nytta av det. Flera kraftprojekt är på gång, men det är oklart när leveranser kan inledas", säger Benoit Desormeaux.
Ytterligare en osäkerhetsfaktor är det politiska läget, där kupper och kuppförsök ägt rum under de senaste åren. Semafos verksamhet har dock inte påverkats annat än marginellt.
"För närvarande är det lugnt. Det har varit presidentval och en ny regering är på väg in. De incidenter vi sett har varit isolerade", säger vd:n.
Guldpriset har under 2016 stigit från omkring 1.060 dollar per uns till dagens nivåer kring 1.285 dollar. Priset är viktigt för Semafo, som inte prissäkrar sina guldflöden.
"Våra tillgångar är av hög kvalitet och vi klarar oss även vid väsentligt lägre nivåer. Dessutom vill vi utgöra en tydlig exponering mot guld för våra aktieägare", säger Benoit Desormeaux, som låter förstå att först vid guldpriser under 1.000 dollar per uns skulle bolaget på allvar börja se över prospekteringsbudgeten, och då i första hand för de mer avlägsna objekten.
"Bästa sättet att skapa värde är att öka reserverna, och det gör man genom borrning. Om man skär ned investeringarna i prospektering skär man också ned sin framtid", slår Semafo-chefen fast.
Dagens Semafo består alltså till stor del av Orbis Gold, som togs över efter en längre budstrid. Kan inte ni också vara ett tänkbart uppköpsobjekt?
"Jag kan tänka mig att precis som vi letar efter mindre objekt, finns det större företag som räknar på oss. Det är dock inget vi funderar på, vårt uppdrag är att driva bolaget så bra vi kan efter våra förutsättningar", säger Benoit Desormeaux, som inte vill kommentera om bolaget fått några propåer.
Volvo Cars
Aktieanalys
Rapporter
Handelsbanken
Volvo Cars
Aktieanalys
Rapporter
Handelsbanken
Marknadsöversikt
1 DAG %
Senast
1 mån
