"Problemet i ekonomin har varit skillnaden mellan den anmärkningsvärda framgången i att dra ned arbetslösheten… och den mycket låga BNP-nivån", sade han.

BNP-utvecklingen är mindre tilltalande och det är det som oroar folk och det har konsekvenser på kort och lång sikt, sade han.

Han sade också att produktivitetstillväxten kommer att stiga vid någon tidpunkt, även om det är osäkert hur stark uppgången kommer att bli. Folk sitter på pengarna därför att det råder osäkerhet om de ekonomiska utsikterna.

"Guldlocks-ekonomi" är ett anglosaxiskt uttryck för en ekonomisk fas med utdragen tillväxt och låg inflation.