Den finansiella information som klädjätten H&M släppte på torsdagsmorgonen kommer  att inverka klart positivt på aktiekursen den närmaste tiden.

Resultatet i det fjärde kvartalet (september-november) kom in klart bättre än marknadens förväntningar, resultatet före skatt blev 7.992 miljoner kronor jämfört med förväntade  6.968 miljoner enligt SME Direkt.

Det som lyfter resultatet är att H&M:s bruttomarginal i kvartalet utvecklades betydligt bättre än väntat. Bruttomarginalen, alltså andelen av försäljningen som blir kvar efter kostnader för sålda varor utan att nya investeringar räknas in, blev 66,3 procent jämfört med förväntade 62, 8 procent. Aldrig tidigare har H&M redovisat en så hög marginal.

I rapporten pekar H&M på flera faktorer som höjt marginalen under kvartalet. Den enskilt största effekten under kvartalet är att valutasäkringarna på den interna försäljningen höjde bruttomarginalen med 1,2 procentenheter. Det kan jämföras med att motsvarade valutasäkringar påverkade bruttomarginalen positivt med 0,6 procent i det tredje kvartalet medan det var en negativ påverkan med 1,3 procentenheter i det andra kvartalet.

Bruttomarginalen påverkades även positivt av bland annat större kapacitetsutrymme hos leverantörer och effektiviseringar i inköpsprocessen.

H&M:s försäljning i det fjärde kvartalet kom in i princip i linje med marknadens förväntningar. Bolaget hade redan tidigare rapporterat försäljningen för de månader som ingick i kvartalet.

H&M:s försäljning har utvecklats svagt under det senaste halvåret men i december (en månad som inte ingick i kvartalsrapporten) vände den negativa trenden. Försäljningen i jämförbara butiker steg under månaden med 3 procent jämfört med motsvarande period förra året, december blev därmed den första månaden sedan i april som försäljningen i jämförbara butiker inte sjönk.

Klädjättens försäljning i jämförbara butiker var även högre än vad analytikerna förväntat sig, enligt SME hade analytikerna räknat med en försäljningsökning på 0,5 procent. Med tanke på att marknaden det senaste året så gott som alltid varit för optimistisk om H&M:s försäljning så hade förväntningarna inför december-siffran troligen skruvats ner lite extra på många håll.

H&M:s totala försäljning steg med 15 procent i december och försäljningen har även utvecklats starkt i januari  så här långt, klädjättens totala försäljning under perioden 1-26 januari steg med 13 procent.  Innan man blir alltför lyrisk över dessa siffror gäller det samtidigt att komma ihåg att jämförelsesiffrorna är lätta.

Under det verksamhetsåret som avslutades i november öppnade H&M 250 butiker netto. Under 2009/2010 fortsätter H&M att växa aggressivt, bolaget planerar att öppna 240 nya butiker under det innevarande året. Den planerade butiksexpansionen är dock något lägre än marknadens förväntningar, enligt SME Direkt räknade analytikerna i genomsnitt med att 252 nya butiker skulle öppnas.

Trots den höga expansionentakten finner H&M-styrelsen det lämpligt att föreslå en utdelning på 16 kronor för det avslutade verksamhetsåret, vilket är en höjning med 50 öre från förra året.

Det allra mesta i H&M:s rapport kommer att glädja aktiemarknaden. Det som dock kan skapa en del oro och spekulationer är at H&M hade stora lager vid utgången av det fjärde kvartalet tillföljd av svag försäljning, lagren innehåller dessutom främst väderberoende plagg. På grund av detta varnar H&M för att det kommer att bli mer reor under det första kvartalet och det kommer att pressa bruttomarginalen.

Det är ingen vågad gissning att det är frågor kring bruttomarginalen som blir det stora samtalsämnet när H&M håller press- och analytikerkonferens under torsdagen. Är den starka marginalen i det fjärde en indikation på en långsiktigt starkare lönsamhet?

Placera.nu återkommer senare i dag med en analys av H&M:s aktie.