Den svenska börsen har under årets första veckor haft lite svårt att hitta färdriktning och det har varit förhållandevis svängigt. Att den trots allt hankar sig över plusstrecket får väl ändå betecknas som ett styrkebesked sett till den stora osäkerheten kring den globala ekonomins utveckling.

Att det är svårt att peka ut en framtida färdriktning märks inte minst på räntemarknaden där de långa marknadsräntorna fortsätter att falla. Den svenska tioårsräntan avslutade förra veckan på 1,58 procent och är därmed på väg mot bottennoteringen på 1,56 procent från mitten av december.

Annars såg det relativt ljust ut i förra veckan. Toppmötet mellan den tyska förbundskanslern Angela Merkel och den franska presidenten Nicolas Sarkozy avlöpte relativt väl och sågs som en framgång av analytikerna. Dessutom fick vi se lyckosamma emissioner av statspapper i Italien och Spanien. Det bör dock påpekas att det handlade om statspapper med kortare löptider. De långa marknadsräntorna ligger fortfarande på obekvämt höga nivåer i dessa länder, vilket indikerar att förtroendet för ekonomierna är fortsatt svagt på lite längre sikt.

Under fredagskvällen och helgen kom det dock europeiska nyheter som väcker farhågor om att veckan kommer att bli bister på börsen. Standard and Poors nedgradering av kreditbetygen för nio euroländer var visserligen väntad men kom ändå vid en känslig tidpunkt. Dessutom valde man att ge 14 länder negativa utsikter, vilket kanske var mer än marknadsaktörerna orkade svälja. 

Än mer oroade blev många över att den grekiska regeringens förhandlingar med privata aktörer om skuldnedskrivningar haltar betänkligt. Skulle förhandlingarna haverera fullständigt innebär det med största sannolikhet en grekisk betalningsinställelse. I så fall blir det den första betalningsinställelsen i en utvecklad ekonomin på över 60 år. Konsekvenserna är svåra att överblicka och därför drar många investerare redan nu öronen åt sig.

En viktig indikator på hur de senaste händelserna i EMU-området tagits emot blir stödfonden EFSF:s emission av växlar nu på tisdag. Skulle räntorna som fonden tvingas betala ticka upp alldeles för mycket lär det bli turbulent på finansmarknaderna.

I övrigt är det en relativt tunn vecka på makrosidan vilket också talar för att en stor del av marknadens intresse kommer att fokuseras kring utvecklingen i EMU-området. Det skulle tala för en svag utvecklingen på börsen men att amerikanska statistik dominerar veckan kan mycket väl samtidigt få köparna på bättre humör. I alla fall om amerikansk makrostatistik fortsätter att övertyga.

Måndag

Idag släpps siffror över ECB:s köp av obligationer. Inga större nyheter väntas men det kan förstås  bli överraskningar. Dessutom kan det vara värt att lyssna på ECB-chefen Mario Draghi som håller tal inför EU-parlamentet nu på kvällen.

Tisdag

På tisdagen hoppas vi på lite goda nyheter när kinesiska myndigheter släpper BNP-siffrorna för fjolårets sista kvartal. Fortsatt hygglig tillväxt men ändå tillräcklig svag för att myndigheterna ska lätta på penningpolitiken vore sannolikt det bästa utfallet för börsen. Den kinesiska börsen har för övrigt börjat året mycket starkt.

Det tyska ZEW-indexet, som mäter humöret bland tyska analytiker och investerare, är också värt att följa. Förhoppningen är ju att de åtgärder som trots allt genomförts ska ge utslag i en mindre omfattande pessimism.

Onsdag

På onsdag riktar vi intresset mot Storbritannien och USA. Amerikanska statistiksiffror har ju övertygat på senare tid och förhoppningen är att den trenden ska fortsätta. I skörden av regionala inköpschefsindex är New York först ut av de viktigare.

Torsdag

USA fortsätter att vara i fokus under torsdagen och bra statistik härifrån kan ge stöd till börsen. Inflationstakten väntas ha dämpats rejält i december vilket gör det lättare för centralbanken att fortsätta den extremt lätta penningpolitiken. Dessutom väntar vi med stor spänning på inköpschefsindexet för Philadelphia-regionen. Det är det viktigaste av de regionala inköpschefsindexen och tidvis en siffra som kan få ordentlig effekt på börsutvecklingen - i endera riktning.

Fredag

Fredagens höjdpunkt är amerikanska siffror över bostadsbyggandet i december. Det har kommit allt mer hoppingivande siffror över utvecklingen på den amerikanska bostadsmarknaden och förhoppningen är att den trenden ska fortsätta.

Slutligen kan det vara värt att nämna att Finland väljer en ny president på söndag!