Efter idel uppgångar fick vi i förra veckan för första gången i år uppleva en börsvecka som slutade på minus. Detta trots att den europeiska centralbanken (ECB) genomförde en ny omgång med generösa lån till europeiska banker. Totalt lånade banken den här gången ut cirka 530 miljarder euro till 800 banker. Dock ingen svensk.

Dessutom godkändes äntligen det nya nödlånet till Grekland även om det blev en del nya villkor som dök upp i slutet. Bland annat så omfattar den första utbetalningen bara hälften av de 130 miljarder euro som utlovats och nästa hälft levereras först sedan Grekland i sin tur levererat de besparingar och reformer som utlovats.

I veckan ska förhandlingar om en skuldnedskrivning med de privata långivarna slutföras så fortfarande föreligger det en risk för en grekisk statsbankrutt. Minst två tredjedelar av de privata långivarna måste godkänna uppgörelsen och de har till torsdag kväll på sig att fundera. Så lite grundoro har vi säkert härifrån under veckan som kommer.

På hemmafronten var det främst det mycket svaga BNP-utfallet för fjolårets sista kvartal som hamnade i fokus. Svensk BNP sjönk med 1,1 procent mellan det tredje och fjärde kvartalet och vi tycker att det svaga utfallet borgar för ytterligare räntesänkningar under våren.

Internationellt var det främst skörden av inköpschefsindex som rönte stort intresse och indexen bekräftar bilden av en världskonjunktur som fortsätter att utvecklas trögt. Och i brist på andra positiva överraskningar är det därför inte särskilt förvånande att vi fått se ett lite sämre börshumör.

Dessutom tror allt fler analyshus att det nu är slut på centralbankernas stimulansåtgärder och att det krävs betydligt sämre konjunktursignaler för att dessa åter ska aktualiseras. Det är också åt det börsnegativa hållet.

Veckan som kommer är dock fullmatad med nyheter som kan få det att svänga rejält på börsen. Fredagen blir en riktig rysare med tung makrostatistik från såväl Kina som USA.

Måndag

Veckan har börjat trögt med bland annat tunga börsfall i Asien. Ett skäl till de asiatiska börsnedgångarna är att Kina sänkt årets tillväxtmål till 7,5 procent. Då hjälpte det inte mycket att det kinesiska inköpschefsindexet för tjänstsektorn faktiskt överraskade positivt. Den svenska motsvarigheten sjönk däremot till 54,0 i februari efter att ha varit uppe på 54,4 i januari. Det allra viktigaste tjänsteindexet är dock det amerikanska som kommer i eftermiddag och som väntas visa på en fortsatt stark tillväxt i amerikansk tjänstesektor.

Tisdag

På tisdagen riktar vi intresset mot hemmaplan. Dels publicerar SCB resultatet från sin senaste investeringsenkät, dels kommer Riksgälden med en ny prognos för statsupplåningen. Dessa siffror är viktiga pusselbitar när gäller synen på svensk ekonomi i år. Törs företagen investera och finns det pengar för finanspolitiska stimulanser?

Onsdag

Onsdagen bjuder på tyska siffror över orderingången till industrin men det stora intresset lär riktas mot den amerikanska ADP-mätningen över sysselsatta i privat sektor i februari. En viktig indikator på var fredagens officiella sysselsättningssiffra kan tänkas landa.

Torsdag

Försenade SCB-siffror över huspriserna lär få tung uppmärksamhet från media då vi får både januari- och februarisiffrorna på torsdag morgon. Det finns tidiga tecken på att husprisfallet har avtagit men osäkerheten är stor. Dessutom kommer både Bank of England och ECB med nya räntebesked men få tror på några större nyheter. ECB:s presskonferens blir dock intressant i ljuset av den nya utlåningen.

Fredag

Den tunga asiatiska statistiken börjar rulla in redan under natten med kinesisk inflation som huvudnummer. Inflationen väntas ha sjunkit tillbaka rejält efter en överraskande stark uppgång i januari. Råvaruprisuppgången i allmänhet och oljeprisuppgången i synnerhet gör dock att det finns en viss risk för negativa överraskningar.

Den amerikanska sysselsättningen väntas ha fortsatt stiga i hygglig takt under februari men det är samtidigt en stor spridning i prognosfältet. Den ovanligt milda vintern ställer till det för prognosmakarna som inte är riktigt överens om hur det slagit på sysselsättningsutfallet hittills i år och hur det påverkar siffrorna framöver. Konsensusprognosen är i alla fall att sysselsättningen ska ha stigit med 206 000 personer och att arbetslösheten ligger kvar på 8,3 procent.

Och det behöver väl knappt nämnas att fredagens siffror är mycket viktiga för börshumöret under resten av månaden.