Aktiemarknaden brukar dela sig i två stora läger som skiljer sig i synsättet på aktier. Den ena letar efter tillväxt, bolag som har förutsättningar att leverera överavkastning därför att de under en period växer snabbare än övriga ekonomin. Ofta investerar de en stor del av sin vinst i fortsatt tillväxt.

Den andra gruppen letar efter högutdelande aktier enligt filosofin att värdet på ett bolag i slutänden bestäms av hur mycket det skiftar ut till sina aktieägare. Inte sällan handlar det om mogna företag med begränsade investerings- och därmed kapitalbehov.

När trenden i aktiemarknaden är stark och volatiliteten (svängningarna) är låg brukar gruppen tillväxtinvesterare få fler anhängare. Ju mer av företagets värde som ligger i framtiden, desto större positivt genomslag får en låg riskpremie.

Under kärva börsperioder brukar utdelningsfilosofin  få fler angängare. Vi såg under höstens stora korrektion nedåt hur många mogna och högutdelande branscher som teleoperatörer och läkemedel klarade sig bättre än index.

Av de 74 stora och medelstora svenska börsbolag som SME Direkt sammanställer analytikers prognoser för väntas nästan hälften, 34 stycken, leverera en direktavkastning (aktieutdelning/aktuell börskurs) som i snitt överstiger 4,5 procent under perioden fram till och med verksamhetsåret 2014.  

Ur den gruppen har vi lagt på ytterligare ett filter, bolag som väntas öka omsättningen med minst 25 procent fram till och med 2014. Det motsvarar i runda slängar en genomsnittlig årlig tillväxt på lägst 7,7 procent.

Kvar står då sju företag som väntas ha både hög tillväxt och hög utdelning de kommande åren. De framgår av tabellen nedan och föga förvånande tillhör majorieteten våra favoriter sedan tidigare.  

Ett varningens ord är dock på sin plats - faller det ena så faller kanske också det andra. Om bolagen inte lyckas upprätthålla den tillväxt som marknaden väntar sig så befinner sig också den höga utdelningsandelen i farozonen.

NätspelsoperatörernaBetsson och Unibet väntas bägge med råge klara omsättningskravet. Branschen har generellt sett låga kapitalbehov och den tämligen ocykliska spelmarknaden fortfarande växer stadigt globalt. Risken för stigande konkurrens till följd av låga inträdesbarriärer och därmed fallande lönsamhet har diskuterats i snart ett decennium, men inom vår tidshorisont kan inte analytikerna ännu inte se något slut på framgångarna.

Den största risken kortsiktigt ligger sannolikt i politiska regleringar och licensieringsförfaranden, som kan sänka företagens lönsamhet. Som värderingen av företagen antyder - lite drygt tolv gånger årets väntade vinster - är aktiemarknaden delvis beredd på det.

NärbesläktadeNet Entertainment serverar internetspelindustrin med olika spellösningar. Bolaget har en affärsmodell som bygger på att nya spel först utvecklas och att intäkterna så småningom kommer som en andel av speloperatörernas intäkter. Den kortsiktiga risken i aktien ligger i ytterligare förseningar i ett italienskt okej för enarmade banditer på nätet.

KlädjättenHennes & Mauritz är en framgångssaga sedan många, många år. Efter en lång period av hög tillväxt och ständiga etableringar på nya marknader har bolaget också börjat ela ut mer pengar. Baserat på analytikernas förväntningar kommer den genomsnittliga utdelningsnivån under de närmaste tre åren att ligga på 4,55 procent av aktuell börskurs. Hotet mot aktien är, förutom höga råvarupriser, utvecklingen i hushållens disponibla inkomst.

Även om vi har en positiv syn på bildelsföretaget Mekonomen ska det noteras att aktien kvalar in på listan med hjälp av dopning i form av förvärvet av konkurrenten Meca Scandinavia , som enligt analytikernas snittprognos ska resultera i en tillväxt på drygt 60 procent fram till 2014. Den stora tillväxten ligger således tidigt i prognosperioden. Icke desto mindre väntas Mekonomen kunna hålla en hög utdelningsandel genom hela prognosperioden.

Teleoperatörer brukar betraktas som mogna bolag som delar ut mycket pengar i brist på investeringsmöjligheter i tillväxt. Millicom, Stenbecksfärens teleoperatör på tillväxtmarknader, är däremot en spelare som väntas fortsätta växa bra i kraft av sin närvaro på många mer eller mindre jungfrueliga telemarknader. Det handlar inte om gigantiska tillväxttal, men ändå klart högre än Tele2 och Teliasonera - som i gengäld har direktavkastningar på nivåer dubbelt upp jämfört med Millicom.

Slutligen, gör det själv-kedjan Clas Ohlson spås fortsätta växa med hjälp av nya butiksetableringar. Här blir jämförelsen lite haltande eftersom bolaget har ett brutet räkenskapsår, men trots ett allmänt surt konsumtionsklimat väntar sig analytikerna att bolaget  ska ligga och takta på en försäljningsökning kring 8 procent kommande år och dessutom hålla en hög utdelningstakt samtidigt som nya butiker ska öppnas. Kortsiktiga hotet mot aktien är just konsumenternas köplust, liksom att tillväxten bromsar in snabbt om inte nya butiker öppnas.