Volvokoncernen presenterade ett resultat före skatt för det tredje kvartalet som var högre än marknadens förväntningar. Resultatet före skatt blev 4 251 miljoner kronor jämfört med väntade 3 681 miljoner kronor. Såväl bolagets rörelsemarginal som rörelseresultat är det högsta bolaget någonsin visat för ett tredje kvartal.

Vår bedömning är dock att den positiva avvikelsen i huvudsak beror på att resultatenheten "Huvudkontorsfunktioner och Övrigt" visade ett klart bättre resultat än förväntat. Enligt SME Direkt väntades enheten visa ett negativt rörelseresultat på 153 miljoner kronor men rörelseresultatet blev positivt med 385 miljoner kronor, alltså en positiv skillnad på 538 miljoner kronor. Orsaken till bättre resultatet är att valutasäkringar gett ett betydande positivt resultatbidrag.

Volvos i särklass viktigaste affärsområde Lastbilar gick något bättre än väntat i kvartalet och redovisade ett rörelseresultat på 2700 miljoner kronor jämfört med väntade 2552 miljoner kronor. Både försäljningen och marginalen var något bättre för lastbilsrörelsen.

Däremot levererade Volvo Anläggningsmaskiner ett något sämre rörelseresultat än väntat, det blev 1330 miljoner kronor jämfört med väntade 1376 miljoner kronor enligt SME Direkt.

Volvo Penta är det affärsområde som gick klart sämst i förhållande till förväntningarna. Affärsområdets rörelseresultat i det tredje kvartalet blev 72 miljoner kronor, jämfört med väntade 204 miljoner kronor.  Penta har under kvartalet påverkats negativt av ett produktionsstopp vid en fabrik samt av negativa valutaeffekter.

Något som kan komma att oroa aktiehandlarna i dag är att det Volvos industriella verksamhet redovisar ett negativt kassaflöde på hela 1,9 miljarder kronor i kvartalet, jämfört med ett positivt kassaflöde på över 8 miljarder kronor i det andra kvartalet. Det är dock normalt att Volvokoncernen har svaga kassaflöden i tredje kvartalet eftersom bolaget då bygger upp sina lager. Risken är dock att aktiemarknaden anser att det var lite väl stort utflöde av kapital i år.

Volvos orderingång är stark,och koncernens marknadsprognoser indikerar att bolaget ser fortsatt positivt på framtiden och räknar med en betydlig ökning av efterfrågan även under 2011.

Rapporten bekräftar att Volvokoncernen är inne i en klart positiv trend men det behöver inte räcka för att lyfta den högt värderade aktien ytterligare.

I öppningshandeln faller Volvos B-aktie med 2,3 procent.