När nya bolånetagareska amortera ner sina bolån till 50 procents belåningsgrad – ju större belåning, desto större amotering – påverkar det framför allt bostadsproducenter som JM och Götenehus.

JM som producerar lägenheter är den tydligaste förloraren, både i teorin och på börsen. En och en halv timma efter Finansinspektionens besked hade JM:s aktie fallit cirka 10 kronor till 228 kronor. Nedgången i aktien var tydlig efter inspektionens besked.

Bolaget producerar borätter i framför allt Stockholmsområdet. Det är en marknad som är svårt överhettad med höga priser. Därför slår de nya belåningsreglerna extra hårt mot människor som vill ta sig in på Stockholms bomarknad, antingen det är unga eller inflyttade.

Det strukturella problemet med för låg bostadsproduktion – den främsta orsaken till överhettningen på bomarknaden – åtgärdas inte av inspektionens förslag. Snarare kan det leda till minskat intresse att bygga nytt, det vill säga att det åtminstone kortsiktigt leder till minskat byggande.

Bostadsbyggaren Besqab, som ibland kallas för ett mini-JM, tillhör naturligtvis också förlorarna. Oscar Proerties gynnas naturligtvis inte heller.

För Götenehus finns den negativa effekten där men den är inte lika accentuerad som för JM, Besqab och Oscar Properties. Götenehus bygger villor till i stort sett hela landet.

Fler branscher kan också drabbas indirekt.

Inspektionen konstaterar att för ett hushåll med 2,5 miljoner kronor i lån ökar amorteringen till 4 200 kronor i månaden. Tar hushållet ett lån på 5 miljoner kronor – en långt ifrån ovanlig siffra i dagens Storstockholm – behöver hushållet amortera 8 300 kronor i månaden.

Det här minskar naturligtvis hushållens konsumtionsutrymme. Det ligger nära till hands att det senaste decenniets trend att byta ut ett några år gammalt kök och/eller badrum minskar i omfattning. Det påverkar företag som Nobia och Svedbergs. Av Svedbergs försäljning ligger ungefär 70 procent i Sverige. För Nobia står Sverige för en betydligt mindre del, men inte oväsentligt. 

Men även detaljhandeln missgynnas. Lägre konsumtionsutrymme innebär lägre konsumtion. Börsbolag som RnB, MQ och Kappahl välkomnar förmodligen inte utvecklingen. Fastighetsbolag som Atrium Ljungberg, som bygger gallerior, ser sannolikt inte heller särskilt muntert på beslutet.

I teorin kan man också tänka sig att andra tillverkare av kapitalvaror åtminstone tillfälligt missgynnas när oron bland konsumenterna sprider sig.

För stora internationella drakar som Electrolux och Husqvarna är sannolikt effekten försumbar på deras vitvaror och trädgårdsmaskiner, men en husvagnstillverkare som Kabe kan komma att tydligt påverkas av minskat konsumtionsutrymme.

Möjligen, här är osäkerheten betydande, kan beslutet gynna alpinoperatören Skistar. Det är inte orimligt att anta att besöken i svenska fjällen stiger när både amorteringskrav och svag svensk krona minskar lusten att flyga till St Moritz.

På den negativa sidan lär dock inte heller intresset för att köpa bolagets andelslägenheter i Åre öka när det blir dags att amortera.

Även bankerna bör vara förlorare på skärpta amoteringsregler eftersom det minskar utlåningsvolymerna - något som börsen tog fasta på och handlade ned sektorn över hela linjen. Men frågan är hur stor påverkan verkligen blir på sikt, inte minst som riskvikterna på hypotekslån borde sänkas när amorteringarna gör jobbet istället.