Kappahl redovisar ett resultat före skatt på 35 miljoner kronor (88), i det tredje kvartalet (mars-maj) räkenskapsåret 2010/2011.

Enligt SME Direkt väntade sig analytikerna ett resultat före skatt på 38,4 miljoner kronor.

Därmed blev resultatet 9 procent sämre än väntat.

Aktien rusar med elva procent på torsdagen.

Bruttovinstmarginalen uppgick till 60,1 procent (64,6), att jämföra med förväntade 62,0 procent.

Rörelseresultatet var 57 miljoner kronor (112), mot väntade 58,4 miljoner. Rörelsemarginalen uppgick till 4,6 procent (9,2). Förväntningarna här låg på 4,9 procent.

Försäljningen uppgick till 1.237 miljoner kronor (1.221). Analytikerna hade räknat med en försäljning på 1.198 miljoner kronor.

I jämförbart butiksbestånd var försäljningen oförändrad, att jämföra med väntade en minskning om 3,0 procent.

Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till 139 miljoner (-7).'

Kappahls varulager uppgick till 800 miljoner kronor vid tredje kvartalets utgång, en ökning med 142 miljoner kronor jämfört med föregående år. Det framgår av delårsrapporten.

Vid utgången av andra kvartalet uppgick varulagret till 802 miljoner kronor.

Den största delen av lagerökningen består av varor på väg samt på nya butiker. På jämförbara butiker är lagerökningen cirka 8 procent.

Totalt sett bedöms storlek och sammansättning av lagret inte som helt tillfredställande, heter det i delårsrapporten.

Kappahls vd Christian W Jansson ser inget behov av att ta in mer kapital.

Det säger han till Nyhetsbyrån Direkt i en kommentar till den senaste tidens farhågor i marknaden om att bolaget skulle behöva göra en nyemission.

"Det finns inga krav eller önskemål från våra finansiärer om att vi ska ta in kapital. Vi ser inget behov av att ta in mer kapital, vi har ett starkt positivt kassaflöde", säger han.

Under tredje kvartalet hade Kappahl ett kassaflöde från den löpande verksamheten på 139 miljoner kronor. I andra kvartalet var kassaflödet negativt, vilket Christian W Jansson beskriver som ovanligt.

"Vår verksamhet ska visa positiva kassaflöden", säger han.

Nettoskulden ökade under tredje kvartalet till 3,5 gånger ebitda-resultatet, vilket kan jämföras med 3,3 gånger ebitda under andra kvartalet. Nettoskulden fortsätter därmed att överstiga bolagets mål om att ligga kring 3,0.

"Det är klart att det inte är en önskesituation, men vi ska tillbaka till vårt långsiktiga mål om att ligga på 3. Vi har ingen tidsplan för när det kan ske, men så snart som möjligt", säger han.

Kappahl-aktien stiger med 11 procent i torsdagens inledande handel.