Volvos resultat för

det fjärde kvartalet kom in klart under förväntan framförallt pressat av Anläggsningsmaskiner (VCE). Positivt är dock ett överraskande starkt kassaflöde och att bolaget trots allt lämnar en utdelning, vilket indikerar att aktien kommer att öppna upp när handeln drar i gång i Stockholm. Det sade analytiker till Nyhetsbyrån Direkt starx före börsens öppning.

"Anläggningsmaskiner

var riktigt dåligt men lastvagnar var helt okej. Även om det var sämre än vad jag hade förväntat mig var det ett positivt resultat. Det som är positivt är kassaflöde och utdelning", säger en analytiker till Nyhetsbyrån Direkt.

Justerat för en

engångskostnad för personalneddragningar redovisade VCE ett rörelseresultat för kvartalet på -1.156 miljoner kronor, enligt SME Direkt förväntades -130 miljoner kronor. Lastbilsrörelsen redovisade ett rörelseresultat på 707 miljoner justerat för en engångskostnad på 450 miljoner för personalneddragningar.

Enligt SME Direkt

förväntades ett rörelseresultat på 880 miljoner kronor. Volvos styrelse föreslår en utdelning på 2:00 kronor jämfört med förväntade 2:40 enligt SME Direkt. "Oron var så stor för att det inte skulle bli någon utdelning så detta måste vara positivt", säger en analytiker.

Johan Trocmé, analytiker

på Nordea, tror att marknaden kommer att ta emot rapporten positivt. "Det är svårt att säga till sista miljonen precis hur resultatet var jämfört med konsensus på grund av alla engångskostnader fram och tillbaka men en bästa gissning om man försöker hitta en justerad siffra är att det var hyfsat sämre än motsvarande konsensus.

Men det vi tror

att marknaden kommer att fokusera på och tycker mer än kompenserar för en lite sämre intjäning var att kassaflödet var starkare och att de lyckades dra ner rörelsekapitalet rätt ordentligt redan under kvartalet, vilket var mer än vad vi har trott. Därför tror vi att kursen kommer att vara upp på rapporten och att den kommer att tas emot väl av marknaden", säger Johan Trocmé.

Det operativa kassaflödet

i Volvos industriverksamhet var 1,8 miljarder i det fjärde kvartalet jämfört med -6,1 miljarder kronor i det tredje kvartalet. Tar man hänsyn till engångskostnaden på 750 miljoner kronor för personalnedskärningar och 200 miljoner för justering av pensionsskulder var

Volvokoncernens totala

rörelseresultat 1.180 miljoner kronor under SME Direkts konsenusprognos medan resultatet före skatt var hela 2.367 miljoner kronor lägre.

Förklaringen till att

resultatet före skatt avvek från förväntningarna så mycket mer än rörelseresultatet är att Volvos övriga finansiella intäkter påverkades negativt med 1.081 miljoner från marknadsvärdering av derivat för att säkra ränteexponering i kundfinansieringsportföljen.

Det har funnits

oro för Volvo finansieringsverksamhet inför rapporten. "Jag tycker inte att det är anmärkningsvärt mycket sämre nu", säger en analytiker om finansieringsverksamheten.

NYHETSBYRÅN DIREKT/ PLACERA.NU